同仁堂冲刺第四家上市公司，贷款收购、募资还贷的扩张故事？

同仁堂冲刺第四家上市公司，续写百年传奇故事

提及中华老字号，同仁堂无疑是众多人心中的首选。自1669年创立以来，同仁堂凭借其深厚的中医药文化，已然成为中华文化的瑰宝。近年来，同仁堂更是积极布局资本市场，持续拓展业务范围。日前，同仁堂医养投资股份有限公司（以下简称“同仁堂医养”）正式向港交所递交招股书，拟主板IPO上市，再度展现了同仁堂的雄心壮志。

同仁堂的历史可追溯至康熙八年，那时游医乐显扬创立了同仁堂药室。历经数代人的辛勤努力，同仁堂逐渐成为中医药界的翘楚。其坚守的“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的经营准则，赢得了广大消费者的信赖与赞誉。

同仁堂医养作为同仁堂集团旗下的重要子公司，近年来发展势头强劲。2015年，同仁堂医养的前身成立，随后不断发展壮大，涉足非营利性医疗机构的举办人权益。目前，同仁堂医养已拥有多家自有和管理医疗机构，构成了一个完善的医疗体系。

同仁堂医养的业务扩张并非一帆风顺。为了拓展业务，同仁堂集团曾通过贷款收购和募资还贷的方式来进行扩张。尽管如此，同仁堂医养仍成功在2023年实现了扭亏为盈。如今，同仁堂医养已经形成了连锁医院、基层连锁医疗机构及互联网医院三个层级的业务架构，并依托自身优势，提供现代化、定制化的中医医疗服务。

同仁堂医养的业务遍布全国多个省市，包括北京、浙江、河北、山西、辽宁、黑龙江等。公司还积极涉足互联网医疗领域，为客户提供更加便捷的医疗服务。同仁堂医养的成功上市，将进一步推动同仁堂在资本市场的布局，为公司的业务拓展提供强有力的支持。

同仁堂医养也面临着一些挑战。尽管公司在医疗领域取得了显著的成绩，但公司的收入仍依赖单一医院。为了应对这一挑战，同仁堂医养需要进一步加强业务拓展，提高服务质量，以满足客户的需求。

同仁堂冲刺第四家上市公司，不仅是对自身实力的肯定，更是对中医文化的传承与发扬。我们期待同仁堂在未来能够继续发挥自身优势，为更多患者提供更加优质的医疗服务，为中医文化的发展贡献更多力量。同仁堂医养的营业收入主要来源于三个方面：医疗服务、管理服务以及健康产品和其他产品的销售。

通过自有医疗机构和互联网医院，同仁堂医养为患者提供高质量的医疗服务，并因此获得主要的收入。公司还通过提供管理服务产生服务费收入，其客户主要包括各类机构。同仁堂医养还在浙江省金华市开设自有独立门店，销售健康产品及其他产品，并独家销售安宫牛黄丸系列产品。

报告期（2021年-2023年）内，同仁堂医养的营业收入稳步上升，分别达到4.70亿元、6.97亿元和8.95亿元。其中，医疗服务的收入贡献最大，占比分别高达95.8%、85.5%和81.6%。尽管净利润在报告期间有所波动，但总体趋势向好，2023年更是实现了4459.0万元净利润。

尽管同仁堂医养旗下医院数量不断增加，但收入分布并不均衡，单一医院收入占比过大。其中，北京同仁堂中医医院的收入在报告期内一直占据重要地位。

毛利率方面，报告期各期同仁堂医养的毛利率分别为16.9%、17.6%和21.6%，呈现上升趋势。这一增长主要得益于2022年和2023年的两次重要收购三溪堂保健院及三溪堂国药馆，它们的财务业绩自2022年5月31日起被纳入同仁堂医养的财务报表。2023年向同仁堂康养转让非营利性医疗机构举办人权益并为其提供管理服务也提高了当年的毛利率。

在资本运营方面，同仁堂医养展现出非同寻常的策略。例如，在2022年，公司以高昂代价收购了三溪堂保健院和三溪堂国药馆的股权。令人瞩目的是，短短两年内，三溪堂的估值翻了一番。这样的收购不仅提升了同仁堂医养的业绩，还为其带来了巨额商誉。

为了继续扩大业务规模，同仁堂医养在2024年加快了收购步伐。这一年，公司收购了上海承志堂和中和堂的部分股权。这些收购需要大量资金，因此同仁堂医养采取了多种方式筹集资金，包括使用银行信用融资。通过这些收购，同仁堂医养的规模和实力得到了进一步的增强。同仁堂医养凭借其高效的运营模式、精准的市场定位和果断的资本运作，实现了持续的业务增长和扩张。作为一家具有深厚中医药背景的企业，它在传统与现代之间找到了自己的发展之路。其未来的表现值得期待。

图片来源：同仁堂医养招股书。关于同仁堂医养的融资、收购及业务运营情况如上所述；具体细节和深入分析请参见其招股书。同仁堂医养的未来大动作：募资扩张、偿还债务与机构收购

同仁堂医养正在蓄势待发，其最新招股书揭示了公司的一系列宏大计划。预计于未来的几年内，同仁堂医养将迎来一次重要的发行募资，这次募集的资金将为公司带来深远的影响。在扩大医疗服务网络、偿还若干未偿还的银行贷款、提升医疗服务能力等方面，同仁堂医养已做好充分的准备。还计划为额外的医疗机构提供管理服务。这一切标志着同仁堂医养正在迈向更高的目标。

根据招股书，同仁堂医养计划在2028年底前收购至少5家医疗机构。不仅如此，公司还计划通过自行或与合作伙伴合资新建的方式，按照轻资产模式新建5家盈利性医疗机构。这一战略决策的目的是确保公司在竞争激烈的医疗市场中保持领先地位。同仁堂医养还计划向更多的医疗机构提供管理服务，进一步提升其在行业中的影响力。

公司拟用募集的资金来偿还两笔银行贷款。这两笔贷款分别是2027年6月8日到期的7931.9万元（利率3.45%）和2031年4月28日的3640.0万元（利率3.10%）。目前尚不能确定这些借款是否与之前的收购有关。如果确实与收购相关，那么这也许是公司扩张战略的一部分，但最终由股民为扩张买单的故事尚待市场验证。

值得注意的是，本文所提及的所有信息均基于公开资料、受访者提供的内容以及洞察IPO的解读。我们无法保证所提供信息的完整性和准确性。市场有风险，投资需谨慎。未经许可，不得转载或抄袭本文内容。让我们共同期待同仁堂医养在未来的表现，看它如何利用这次募资实现宏伟目标。