股票回购 政策，股票回购的意义及其作用是什么？

　　当公司可支配现金流明显超过投资项目所需现金流时。可将用于股票回购，股票回购具有救市功能，有利于减少股本。从而减少税后净利润的分配，提高净利润，提高公司业绩。在前面的文章中讲过，那么股票回购政策有哪些呢？

　　股票回购是指公司回购已发行的股票，并准备注销或再次出售的行为。回购价格一般高于市场价，相当于一次性支付给股东。股票回购是一种间接的股利分配。

股票回购的意义在于：

　　1.减少市场上的流通股可以提高每股收益，并且股票回购可以稳定股价；

　　2.股票回购可以减少外部股东对公司的控制或影响；

　　3.使用库存股份可以调整公司的资本结构。以保证股东和债权人的利益。

　　公司回购注销股票，会导致总股本减少。一般会促使股价反弹。然而当经济低迷，预期利润下降时，大量股票被回购。这可能导致资金短缺，增加金融风险。

　　股票回购政策：

　　2018年11月9日，财政部、证监会，国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》自发布之日起施行。意见拓宽回购来源资金，适当简化实施程序。引导完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划。强化激励约束，促进夯实估值基础。增强公司风险管理能力，提高上市公司质量。

　　2018年11月23日起。《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》面向市场公开征求意见。《回购细则》着力解决上市公司股份回购的关键“痛点”和“难点”。充分发挥股份回购的制度功能。

　　股票回购的作用是什么？

　　1、对于股东来说。

　　股东回购股票后获得的资本利得要缴纳资本利得税，而股息要缴纳股息税。如果前者低于后者，股东将获得税收优惠。另一方面，由于股票回购，各种因素都有可能发生变化。很难预测结果是否对股东有利。换句话说，就是股票回购对股东利益的影响是不确定的。

　　2、对于公司来说，进行股票回购的最终目的是增加公司的价值。

　　(1)向市场发出股价被低估的信号是股票回购的目的之一。股票回购与股票发行具有相反的效果。

　　(2)当公司可支配现金流明显超过投资项目所需现金流时。可将自由现金流用于股票回购，有助于增加每股收益。股票回购减少了公司的自由现金流。降低了管理的代理成本。

　　(3)避免股利波动的负面影响。

　　(4)发挥财务杠杆作用。如果公司认为权益资本在资本结构中的比例较高。可以通过股票回购增加负债率，改变公司的资本结构。有助于降低加权平均资本成本。

　　(5)通过股票回购。可以减少外部流通股数量，提高股价。在一定程度上降低公司被收购的风险。

　　(6)调整所有制的结构，公司拥有的回购股份可以在交换被收购或合并公司的股份的时候用。也可用于满足股权证书持有人认购公司股份或可转换债券持有人转换公司普通股的需要。也可用于管理层和员工股票期权的实施，避免通过发行新股稀释预期年化预期收益。

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