消费股反弹行情能否持续 节后的A股又该怎么走？

　　近期部分消费股强势反弹，消费股反弹能否持续？

　　对此，摩根资产管理全球市场策略师朱超平表示，货币和财政政策在最近出现宽松的迹象，特别是央行在房地产方面有所支持，有助于消费者信心的恢复。在经历较长时间的调整后，消费股的估值也回到了相对合理的区间。消费股可能在四季度走出反弹行情。不过，要实现“王者归来”，需要消费增速持续回升的配合，这在短期还具有不确定性。

　　针对A股是否又将迎来风格切换，相关机构普遍预计四季度政策面会利好股票市场表现，不过，A股的投资者应当为市场风格的再度调整做好准备。

　　四季度市场风格再度改变？

　　瑞银证券中国利率市场策略分析师夏愔愔9月中旬发表报告表示，A股市场风格可能在四季度发生切换。

　　无独有偶，摩根资产管理全球市场策略师朱超平也表示，成长风格在估值达到高位后，投资者需消化此前的预期，观察乐观预期能否被证实或者证伪，这为资金向价值板块的轮动创造了机会。不过，他补充道，成长向价值切换的持续时间可能较长。投资者需要看到政策转向的的明显信号后，成长风格才可能重拾升势。

　　与此同时，他认为，A股市场一些成长板块，如新能源、芯片、先进制造等政策确定性较强，在风格切换时受到的影响相对较小。

　　APS创始人首席投资官王国辉也表示，认为A股部分被冷落行业的价值股未来几个月可能有反弹的机会。他特别以某地产公司举例说明。他认为这是一家优质的公司，目前股价约相当于其内在价值的三分之一。公司被严重低估，未来两年即便这家公司盈利每年降10%，折现过来，这家公司目前依然是低估的。地产行业的三道红线下，不少投资者选择远离地产公司。但王国辉认为逆向投资者应该关注到这里存在的机会。随着中国富裕人口基数增加，住房的需求会增加。这种结构性的趋势在2030年前不会改变。

　　12下一页末页共2页

　　四季度看好哪些行业板块？

　　摩根资产管理全球市场策略师朱超平表示，四季度对A股配置，总体维持均衡配置的看法，周期部分关注电力、新能源，同时，在政策有所宽松的预期下，金融、央企地产、消费板块可能走出估值修复行情。

　　APS创始人首席投资官王国辉表示，“我们还是很喜欢科技类公司”。他特别指出，这不包括互联网、游戏、或者金融科技。此外，消费行业、医疗健康类公司方面投资机会，他也非常看重。在他看来，这个阶段最关键的是，以不太贵的价格买入有望实现稳健增长的公司股票。全球经济放缓、利率可能上升以及由此可能导致的华尔街抛售行为是投资者要重点监测的风险。

　　景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭表示，对于者而言，尝试可受益于新的监管框架的增长型行业(例如电动车、可再生能源和科技硬件等)不失为明智之选。尽管某些行业可能会在短期内承压，但赵耀庭仍看好中国股市的长期表现。他强调道，“关键在于，中国的潜在增长和经济基本面并没有改变。”