中金：周大福维持跑赢行业评级 目标价升至20.05港元

　　中金发布研究报告，维持周大福（01929）予“跑赢行业”评级，以及2022-23年每股盈利预测0.67元/0.8元不变，考虑公司零售额增长及开店数量持续超预期，目标价上调9%至20.05港元，对应25倍2023财年市盈率，较当前股价有14%的上行空间。

　　该行表示，公司内地市场同店销售保持高速增长，4-6月份同比增长42.8%，比2020财年同期增长27%，反映内地零售消费环境较好。2022财年首季，内地零售额占整体89.1%。其中，智慧零售业务零售额与零售量分别同比增长162%和56.8%，在内地市场销售中占比达到9.5%。，中国香港与中国澳门地区销售表现持续复苏。尽管内地与中国香港口岸仍然关闭，但受益于消费改善和低基数效应，中国香港同店销售同比增长49.6%。中国澳门则受益于口岸重开后游客消费有所反弹，同店销售同比增长1602%，较2020财年首季增长15.7%，通过中国银联，支付宝，微信或人民币支付的交易在中国港澳市场销售总额中占比回升至30.6%。

　　从产品来看，内地、中国港澳市场珠宝镶嵌首饰产品同店销售同比增长2.7%和65.1%，黄金产品受益于终端需求旺盛，同店销售同比增长65.5%和164%。从产品价格来看，内地、中国港澳市场珠宝镶嵌首饰销售均价同比增长10.6%和6.1%，黄金产品销售均价同比增长12.8%和15.4%。