万咖壹联公布上市后首份财报 获得券商强烈推荐目标价6.8港元

　　3月22日，有着“安卓生态第一股”之称的万咖壹联（01762.HK）发布了上市后首份年度业绩报告。公司2018年实现营收15.46亿元人民币，经调整后的净利润达到1.27亿元人民币，同比分别增长218.40%和1603.50%。

　　在随后举行的业绩发布交流会上，面对公司取得亮眼业绩，参会的机构投资者代表普遍认为万咖壹联在5G时代将通过“硬核联盟”和“快应用联盟”持续推进安卓生态圈的发展，未来发展空间较大。

　　而在投资者之外，卖方研究机构也开始重新审视国内安卓生态圈的发展现状，并对万咖壹联给予了较高的评价。国元国际控股在万咖壹联业绩公布当日第一时间撰写和发布了业绩点评研报。分析师认为，公司利用自主研发的DAPG核心技术平台，让公司的行业客户精准匹配目标用户群及高效地分发如广告、游戏及视频等内容，另外通过硬核联盟体系与智能手机制造商深度绑定，将推送内容通过手机应用商城精准分发到数量庞大的匹配用户群体上。公司分发的内容产品拥有比其他分发平台更高的付费行为，提升了广告主及开发者收入水平，同时也开拓了手机制造商售后收入的市场空间。公司助力产业链升级，自身也不断成长，解决了安卓移动市场高度分散化所带来的货币化难题，提升了制造商在流量市场的话语权。

　　对于万咖壹联未来发展前景，分析师认为公司2016年来收入保持高速增长，主要是由于公司核心技术能够帮助客户解决发展过程中的痛点。未来移动互联网巨大用户流量仍然蕴含巨大商机。预计未来移动广告市场，复合年增长率为32.6%，其中安卓设备移动广告的市场规模复合年增长率为36.8%。

　　目前，万咖壹联负责和参与推广的移动应用产品约有2500多款，占国内安卓市场份额约0.31%，预计未来随着“硬核联盟”在行业中话语权不断提升，公司必将能够吸引更多的潜在客户。根据公司规划，未来每年都将增加20%的销售人员来满足市场开拓及客户维护需求，对此分析师预期万咖壹联2019年收入将能达到33亿元以上，同时实现净利润2.3亿元。

　　展望未来，根据公司核心优势及与上下游紧密的战略合作关系，分析师在研报中预计该公司在未来将能成长为中国安卓手机应用和游戏市场的核心分发平台之一，收入及净利润均有望实现突破式增长，净利润率也能随着业务规模扩大产生杠杆效应，首次覆盖给予目标价6.8港元，对应2019 年44 倍PE，2.8倍PS 估值，有32%上升空间，评级为“强烈推荐”。