野村：北京下调天然气价格 天然气供应商利润或受压

　　互联网4月4日丨野村发表研究报告指，北京发改委在本月１日公布，工商业（Ｃ＆Ｉ）天然气价格在采暖季节下调每立方米0.23元人民币后，现再每立方米下调0.1元人民币，降价幅度约10－11％，由5月1日生效。另外，电价亦削减，北京发改委期望在环球环境放缓下，减低企业的负担。

　　该行表示，现时未见相同政策在其他城市落实，加上天然气供应商为（Ｃ＆Ｉ）提供的优惠不一，所以暂时过早探讨会为供应商带来怎样的影响。该行均予新奥能源(02688.HK) 、华润燃气(01193.HK)及 中国燃气(00384.HK)“买入”投资评级，惟忧虑其他城市下调天然气价格后，会对供应商的固定边际利润造成压力。

　　该行指，新奥能源及华润燃气容易受Ｃ＆Ｉ的固定边际利润影响，而中国燃气则最具防御力，主要由于中国燃气在天然气销售的利润贡献低，加上其销售予Ｃ＆Ｉ的用家相对少。

　　该行预，计Ｃ＆Ｉ固定边际利润每立方米每下跌0.05元人民币，新奥能源及华润燃气2019年的每股盈利将下跌6.1％，而中国燃气2020年的每股盈利将下跌3.1％。