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6月28日（北京时间29日凌晨0点）中午12点，美国农业部将公布最终作物面积报告。美国农业部6月供求报告已经降低了美国玉米的播种面积。市场更担心播种时间相同的大豆是否会因播种面积而减少。那么，最终价值报告会令人赞叹吗？它可能对市场产生什么影响？美国大豆库存可能减少，但他们仍对结转库存增加感到厌倦。在接下来的15天里，美国大豆将被种植或加速种植，面积将略低。 7月的低温可能会损害美豆的产量。，即使按照美国大豆单产的最大减少量今天股票，即美国大豆面积为-10％，单产为-9％，美国大豆仍受结转库存量高的影响。期末库存消耗率已降至15.1％，仍处于历史高位。美洲豆可能会掀起一轮天气投机浪潮，但上行空间并未被高估。豆粕能跌下来买吗？在短期范围内，对于多个仓库而言，7月和8月的下跌可能是一个很好的机会。计算不同进口来源的豆粕价格，大致在2900-3050和3550-3700中。短期来看，豆粕价格运行的可能性较大，在2800-3050元/吨之间。等待该区域的最终价值和贸易指导以获取更多指导。我们认为最终值可能会受到限制。 7月份市场上出现了天气投机热潮。可能会谈论贸易谈判，并且不会有质的飞跃。预计豆粕振荡的可能性更高，该区间的下沿可能是仓库的好机会。风险美国大豆面积超出预期，没有下降且没有增加，美国大豆被追赶。中美谈判取得了超出预期的结果，甚至豆粕也恢复了下跌。6月28日（北京时间29日凌晨0点）中午12点，美国农业部将公布最终作物面积报告。美国农业部6月的供求报告已经降低了美国玉米的播种面积。市场更加担心播种时间相同的大豆是否会减少播种面积。那么，最终面积报告会雷鸣吗？它可能对市场产生什么影响？你还能买吗？我们计算出该面积的最终价值可能会继续减少美国大豆的面积，而且后期的天气投机仍支撑着市场。，这种增长取决于中美贸易关系的趋势，因为这对南美和北美的大豆溢价影响更大。豆粕的大幅下跌仍然是购买的良机。，目前还没有大幅度上升的条件，建议保留区间操作思想。从中长期来看，它仍然可以看涨。，美国大豆库存可能会减少产量，但仍对结转库存增加感到厌倦根据极端情况，美国大豆可能会涨跌。截至6月24日，美国大豆播种进度在2019年显着落后。随着未来15天天气的改善，田间作业的进行或加速，美国大豆面积可能会达到预期值。，美国豆出现的延迟导致了相对落后的过程，例如出芽和开花，预计单产将低于先前的预期。我们对极端悲观的情况进行了测量，即面积和产量翻了一番，美国大豆减少了。对价格敏感，尤其是天气投机活动，短期市场情绪可能会增强。，年度价格仍将受到前一年高结转库存的压制，预计涨幅将受到限制或在收获季节之前下降。今天股票，还有另一种可能性。如果在最终面积报告中保持美国大豆面积的估计，即美国大豆不会减产（面积未减少，单产不会下降），则结转库存高以及在中美贸易战下出口预期下降的预期下，美国大豆价格将承压。（1）美国大豆面积可能持平或下降尽管也受到降雨的困扰，但尽管播种时间有所延迟，但6月在WASDE中玉米和大豆获得了不同的“礼貌”。在6月份的供求报告中，USDA维持了5月份的大豆面积和单产估计，仅降低了上一年的出口量，导致新作的期初和期末库存均增加。具体来说，供需报告将美国大豆减少了7500万蒲式耳，导致美国大豆作物的初始库存和期末库存增加了7500万蒲式耳。其他项目（例如面积，产量和出口）未进行调整。数据显示，2019/20年度全球大豆期末库存预估为1.126亿吨（预测为1.1299，先前值为1.1309）。美国2018-19年度（旧作）大豆期末库存估计为10.7亿蒲式耳（预测10.04，前值9.95）。美国2019-20年度（新作物）大豆年末库存估计为10.45亿蒲式耳（预测为9.83，预测值为9.7）。，巴西2019-20年（新作）的大豆产量估计为1.23亿吨，阿根廷的大豆产量估计为5300万吨，所有这些都未作调整。玉米田USDA降低了播种面积和单产，导致美国玉米单产估计为-9％，-5％。，由于期初库存的调整，美国玉米新作物期末库存分别为-22.6％，-23.7％。期末，存货比重较上季度下降5个百分点，同比下降3.5个百分点。截至6月24日，玉米和大豆的播种面积仍落后于五年平均水平和去年。玉米播种已完成96％，低于五年平均水平100％。在过去的几年中，玉米种植在5月20日左右进行，最迟在6月10日完成。在2019年，玉米播种延长了2-3周。天气预报显示，未来两周美国大豆主产区的降水将略低于正常水平，气温将高于正常水平。有利于美国大豆种植的进展，或弥补之前的落后。，美国大豆的播种面积也有可能与预期不符。我们假设同比下降10％。（2）美国大豆单产或因低温而下降目前，美豆的发芽率大大低于上年。 7月，美国中西部地区可能继续处于低温多雨的天气，不利于美洲豆的开花。截至6月24日，美国豆芽的发芽率为71％，低于五年平均水平的91％，也低于去年同期的90％。根据美国数据传输网络（DTN）的农业气象学家的说法，2019年的夏季天气不利于因寒冷多雨的天气而落后的作物。在三月和五月之间，从落基山脉西部到东部阿勒格尼高原的平均温度低于或远低于平均水平。春季温度低，而北达科他州除外，降水量大大高于平均水平。就7月的天气而言，NOAA气候预测中心发布的预报显示，美国中部的温度低于正常水平，降雨的可能性高于正常水平。美国的中西部和大平原地区将继续寒冷多雨。根据低温和降雨的气象预测，该地区可能存在各种不利条件，包括作物生长滞后，无法种植数百万英亩的耕地，各种杂草问题，多雨天气引起的虫害，大豆生长缓慢以及整个季节都在增长。美国大豆单产可能在47-49蒲式耳之间。美国大豆的历史单产总体上呈上升趋势。具体分为三个区域，分别为34-40 40-44 47-52。当前美国大豆单产在47-52区域内。根据美国农业部对美国大豆单产的初步估计，以及我们对生长期美国大豆单产可能下降的判断，预计美国大豆单产将下降47-49。我们测量了以下几种情况1）美国大豆播种面积同比减少10％，单产保持不变； 2）美国大豆播种面积同比减少10％，单产分别为47、48、48.5和49蒲式耳/英亩。美国大豆期末库存消费比率降至15.1％，19.8％。比去年的27％低7个百分点至12个百分点。纵观历史，美豆腐比率与美豆收盘价呈负相关，相关系数为-0.55。库比率在10％到15％之间，美豆的价格通常在900-1000范围内。，如果美国大豆的面积和单产在2019/20年度急剧下降，则美国大豆有望上升，尤其是在7月和8月的重要生长季节。，增加可能会受到限制。由于结转库存高，即使美国大豆减少，端对端比率仍然相对较高。如果美国大豆不减产（面积或单产不下降），美国大豆可能会回到下降趋势。，中美贸易关系的变化也对美国大豆的走势产生了阶段性影响。第二，豆粕能跌下来买吗？我们以前认为“豆粕的机会正在减少”。目前，这种观点仍然有效。，短期内，我们认为豆粕将维持区间运行，并遵循最终价值报告和贸易摩擦的趋势。如果7月和8月发生某些事件，例如中美谈判良好，则市场有望下跌，这是购买豆粕的好时机。有必要计算小豆蔻的合理价格区域。目前，中国进口大豆主要来自南美。数据显示，2018年大豆进口量为8806万吨，其中75％来自巴西。 19％来自美国。巴西已成为中国进口大豆的第一个来源。并具有绝对优势。根据进口利润为零，计算对应于不同进口国的国内豆粕价格范围。进口美国大豆对应的豆粕价格为3,550-3,700元/吨。按进口零利润计算今天股票，巴西，阿根廷进口大豆价格为2900-3050元/吨。目前，随着美国大豆进口份额的下降，南美大豆进口份额的增加。预计南美大豆进口价格将决定豆粕价格，3000元/吨以上的压力将逐步加大。，贸易战将使豆粕价格上涨。贸易战对美国大豆征收更高的关税，南美大豆升水和折扣预计将延续2018年的景象，持续高于北美大豆升水。当时对应的国产豆粕为3400-3700。如果与美国大豆天气投机活动叠加，则有可能带动国内豆粕价格进一步上涨。，短期豆粕价格操作的可能性很大，在2800-3050元/吨的范围内。等待该区域的最终价值和贸易指导以获取更多指导。我们认为最终值可能会受到限制。 7月份市场上出现了天气投机热潮。可能会谈论贸易谈判，并且不会有质的飞跃。预计豆粕振荡的可能性更高，该区间的下沿可能是仓库的好机会。三，风险提示风险在于美国大豆面积超出预期，并且没有下降和增加，对美国大豆而言是不利的。中美谈判取得了超出预期的结果，甚至豆粕也恢复了下跌