新三板指数面世 公募入场步伐渐近

　　在高速井喷发展的形势下，许多券商及基金公司子公司推出的新三板产品炙手可热。然而，就在上周，全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布了“三板成指”和“三板做市”两项新三板指数，新三板也正式进入了“看盘”时代。记者采访获悉，不少公募基金已经摩拳擦掌，正在研究推出新三板公募产品的方案。

　　南方日报记者 唐柳雯

　　公募新三板产品指日可待？

　　数据显示，从2014年12月31日至今涨幅最高的为三板做市指数，其点位达到了1693.34，相比基期成长了约69.3%；创业板和三板成指尾随其后，涨幅分别达48.4%和43.2%，最后是中小板和沪深300，期间涨幅分别为35.0%和8.7%。如此涨幅不禁让人疑问：公募基金是否会推出新三板指数产品？

　　“目前法律法规还不允许公募基金发行新三板产品，这是硬性规定。但是，相信放开后会有一些基金公司推出相关产品。”一位公募基金从业人员对记者说。据了解，去年12月份证监会发布的《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》提出，支持基金管理公司在有效保护投资者利益、防范相关风险的前提下，试点推出投资于全国股转系统挂牌股票的公募基金产品。值得一提的是，在两项新三板指数推出时，全国股转公司总经理谢庚曾表示，允许公募基金投资新三板的政策将落地。公募基金投资新三板似乎指日可待。

　　南方基金总裁助理李海鹏就向记者透露，南方基金一直在积极研究如何开发合适的产品，并将争取推出新三板指数基金。关于公募基金新三板产品的开发，其表示，目前主要有主动管理和被动指数化投资两种投资思路。主动管理主要从新三板市场上挂牌公司的规模、行业、盈利能力、流动性等市场特点出发，选择盈利能力强、流动性好的挂牌公司进行主动投资，充分发挥基金管理人在投资研究领域的优势，为投资人追求超额回报。而在被动投资新三板方面，目前推出的“三板成指”和“三板做市”两只指数则非常及时地满足了各方期望。“"三板做市"指数已经具备了投资功能，并且随着市场量和质的提升，可投资性会越来越强。”

　　不过，目前的情况是：由于仅允许名下前一交易日日终证券类资产市值 500万元人民币以上的个人投资者参与新三板股票公开转让与交易，所以目前主要是公私募基金、PE/VC机构和券商在参与这个市场，参与的方式是定增或者在二级市场买入做市企业股票。

　　据统计，新三板挂牌企业已突破2000家，过去一个月市场的交易量不断增加，屡创新高。单日的市场交易金额已经突破10亿元，是2014年同期的5倍左右。个股的最高日成交量也已经达到1.5亿元。

　　不仅仅是“土豪”的游戏？

　　此前，财通基金、南方基金等公募基金或以专户形式、或在其子公司推出过新三板产品，尽管门槛颇高，但丰厚的收益还是吸引了诸多“土豪”入场。

　　那么，新三板指数的推出是否有机会改变这一游戏规则呢？李海鹏认为，新三板指数的推出能够为投资者带来新的投资机会。一方面，专业投资机构能够开发挂钩相关指数的资产管理产品，为普通投资人提供分享新三板发展红利的机会。另一方面，三板做市代表着新三板采用做市交易的股票的发展情况，更具有投资意义，专业投资机构可以开发跟踪该指数的指数基金。随着做市股票规模的不断发展，三板做市指数基金不仅能够为投资人提供投资工具，而且能够进一步盘活做市股票的交易，实现新三板投资与融资功能的双重发展。

　　不过，好买基金研究中心则认为，目前推出指数基金、分级基金等产品的实际或尚不成熟。一位供职于某券商的研究员向记者表示：“公募基金搞新三板产品"不靠谱"，因为公募盘子太大，而新三板的体量太小。”他告诉记者，新三板本身定位就是“主板和风投之间的补充”，所以投资者一定要注意价值投资，“千万不要有任何投机心理”。

　　无独有偶，一位公募基金从业者告诉记者：“由于新三板市场的公司数量众多良莠不齐。整体上，新三板公司的规模比主板公司小很多，抗风险能力更低，业绩波动也大，因此整体上的投资风险高于主板。”此外，该业内人士表示，从目前新三板产品的热卖情况来看，预计会有更多资金进入新三板市场，从目前新三板的市场容量来看，这将导致整个市场估值水平的快速上涨，相应的收益率空间也在减小，投资者需择时而入。最后，其表示：“新三板市场的流动性较主板弱，项目的投资期限较长，产品的锁定期也较长，需要投资者结合自己的理财需求综合考虑。”