新三板“水太深” 投资需谨慎

　　近日，全国中小企业股份转让系统“俗称‘新三板’”发布公告称，由于北京中科可来博电子科技股份有限、天津市赛诺达智能技术股份有限公司等22家挂牌公司未能按规定披露2014年年度报告，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》4.4.1第(五)项的规定，决定自2015年5月4日起暂停上述挂牌公司股票转让。

　　2006年1月，为了解决创新性企业成长过程中可能遇到的融资困难、完善企业的公司治理水平，国家正式推出中关村非上市股份公司股份报价转让系统，开始试点运行。随后在国家政策的扶持下，先后推出多项举措支持新三板的发展，包括将全国股份转让系统扩大至全国、做市商制度正式上线等。

　　“新三板主要是为创新型、成长型中小微企业发展提供服务，为那些拟上市企业提供前期融资、估值、股权流动以及企业展示提供平台。”中国企业网部门经理秦镭在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，新三板更像是主板和创业板的“蓄水池”与“孵化器”，是我国多层次资本市场的重要组成部分。

　　随着2014年股转系统面向全国运行之后，挂牌公司实现了爆发式的增长。在2014年，新三板挂牌公司为1572家，同比增长达到342%，中小微企业占比95.42，%，高薪技术企业占比高达77%。而根据最新资料显示，截至2015年5月7日，新三板挂牌企业已达2367家，新三板的火暴程度可见一斑。

　　随着企业入住增加，交易额的剧增，许多问题也随之而生。而最为明显的就是企业披露信息不严。根据新三板规定，挂牌公司主要采取定时年度报告，半年度报告及季度报告进行信息披露，所需要披露内容与主板市场相差无几，但一些企业为了掩饰业绩下滑等问题，想方设法延迟披露年报，或者在年报上做手脚。

　　秦镭告诉记者，这次被暂停转让的22家公司均是因为没有按照规则披露年报，这也就提醒我们，在信息披露上我们还应该加大监管力度，如果企业没有遵守相关制度，一定严惩不贷。，还应该督促和规范保荐券商与审查机构，使其发挥应有的作用。

　　一位业内人士曾表示，一些民营企业并没有发展到能挂牌的规模，企业主自身水平和资历不够，周围的朋友起起哄，很多时候就是道听途说，这些企业主想着要挂牌新三板，其实他们的企业看起来经营得不错，并不是企业本身很优质，全是拜托人脉和资源积累，身边有很多社会关系，挂牌新三板，进入资本市场竞争，对他们未必是件好事。

　　秦镭表示，投资者想要进入新三板进行投资一定要擦亮双眼，新三板由于现阶段法律法规相对还不成熟，在信息披露以及交易方式上可能都存在未知的漏洞。而由于新三板上市门槛较低，这也造成一些企业浑水摸鱼，通过包装来达到上市的目的。一旦投资者买到“黑天鹅”，由于特殊的交易制度且交易不受涨跌幅限制，可能造成股份无法出手，最终变成一堆“废纸”。