央行本周净投放500亿 为近三个月最大单周净投放

　　【央行本周净投放500亿 为近三个月最大单周净投放】在多次降息之后，央行再度开始在公开市场持续放量。昨日，央行继续在公开市场上逆回购300亿元。而本周央行以逆回购的方式共向市场注入500亿元，为近三个月最大单周净投放。　　在多次降息之后，央行再度开始在公开市场持续放量。昨日，央行继续在公开市场上逆回购300亿元。而本周央行以逆回购的方式共向市场注入500亿元，为近三个月最大单周净投放。

　　根据央行公告显示，昨日央行在公开市场上进行了300亿元7天期逆回购，中标利率为2.25%，与此前持平。而本周二，央行则通过逆回购向市场投放了500亿元资金。而公开市场本周共计300亿元7天期逆回购到期，无正回购及央票到期。

　　央行公开市场上周资金投放量持平于到期量。央行突然加量向市场注入流动性，业界人士普遍认为，这是最近多重因素叠加所致。

　　“本周是打新资金冻结最密集的一周，资金面出现抽水情况，导致央行以此来对冲打新影响。”有业内人士分析认为，本周二交易所市场资金价格起伏较大，上交所主流隔夜回购利率一度涨至5%，截至午盘收报3.605%，上涨308个基点，幅度达到586.67%。

　　不仅如此，业内人士分析表示，“如今时至年末资金本身就开始趋紧，再加上本月美联储加息预期越来越强烈，都让12月份资金面出现波动。从银行间市场资金面来看，隔夜品种资金较为紧俏。各方资金融出意愿较小。对短期资金面会带来一定影响。”在他看来，央行加大逆回购力度放量流动性，也是为了呵护短期资金面。

　　民生证券固定收益组分析师李奇霖认为，如果货币市场利率偏高或者预期不稳定，金融机构为实体信用派生的意愿就会减弱。

　　“逆回购之后可以继续期待降准。”李奇霖表示，从信号意义来讲，此举意味着央行已经注意到短端资金面的紧张，为了平抑资金面紧张，后续更多大招应该是可以期待的。而7月、8月外汇占款保守估计流出近8000亿，超储率可能已经到了2%以下，1200亿的逆回购只能扭转0.1%的超储，更大力度地宽松仍有必要。

　　　　【货币政策走向】

　　央行副行长：今后货币政策框架会更稳定更具弹性

　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，中国今后的货币政策框架会更加稳定、更具弹性，中国货币政策的框架在保持中国特色的同时，也会更加紧密地和国际接轨。

　　11月30日，国际货币基金组织(IMF)宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权(SDR)货币篮子。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，超出日元和英镑。人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲和人民银行国际司司长朱隽今日介绍有关情况，并回答大家关心的问题。

　　易纲表示，从基金组织的评估报告来看，人民币加入SDR后对中国货币政策框架的影响有限。中国的货币政策总体来说是按照既有政策框架来进行的。人民币加入SDR说明国际货币基金组织和国际社会对中国货币政策框架的认可。人民币加入SDR以后，中国所做的适合SDR的操作和改进和现在已经既定的，完善货币政策框架的改革方向是完全一致的。

　　中国的经济已经深度地融入了世界经济，中国是全世界第二大经济体，国内有一个很大的市场。同时中国货币政策面对的是一个开放的宏观经济格局，和一个复杂的金融市场环境。所以在货币政策上如何平衡好国内这么大一块经济体，和中国这么一个巨大的经济体，它深度地融入了对外经济，在贸易上、投资上、人流上、物流上、信息上都深度地融入了世界经济，在金融市场上越来越融合。就说人民币的这个市场，有在岸市场，还有一个离岸市场，它也是完全融合在这个市场体系中的。

　　易纲表示，中国货币政策要面对这种复杂的局面，肯定要稳步推进利率、汇率的市场化改革，中国要继续重视数量型工具，但是会更加重视价格型工具。同时，还要强化宏观审慎管理。所以货币政策既定的这些改革，比如最近在利率上的改革，利率的政策越来越清晰，利率的政策越来越稳定，中国的利率将来会逐步形成一个比较稳定的利率走廊，有一个上下限，所以市场整个的预期就稳定了。

　　易纲还表示，中国宏观审慎的管理也会得到加强。整个体系，数量型的政策工具还会继续用，但是利率、汇率这些价格型的货币政策工具在和全球的市场互动中，和整个实行稳健货币政策的过程中的作用是越来越重要的。这些和加入SDR的一些改进，在方向上是一致的。

　　易纲表示，中国今后的货币政策框架会更加稳定、更具弹性。中国货币政策的框架在保持中国特色的同时，也会更加紧密地和国际接轨。它的透明度、沟通、信息的传播、它对预期的管理将更加和国际接轨。所以加入SDR以后，总体上，中国货币政策框架会更加稳定、更具弹性，它的效率会进一步提高。