产品篇：2016重点布局 细分主题基金

　　【产品篇2016重点布局 细分主题基金】“得产品者得天下”，用这句话概括2015年的基金市场颇为恰当。这一年，分级基金、大数据基金、保本基金，REITs，各种创新产品叫好又叫座。展望2016年，基金公司依然将着力于细分指数和主题基金。(中国证券报)　　未来分级基金可能提高资金门槛，或者对不定期折算机制作出修改。

　　改良目前的分级基金设计，比如将母基金变成ETF，投资者当日申购所得ETF当日可实现卖出；在触发下折阈值后，启用同涨同跌，把分级A份额的风险放大，B份额的风险缩小，等等。

　　“得产品者得天下”，用这句话概括2015年的基金市场颇为恰当。这一年，分级基金、大数据基金、保本基金，REITs，各种创新产品叫好又叫座。

　　展望2016年，基金公司依然将着力于细分指数和主题基金。

　　盘点2015:

　　创新产品爆发

　　2015年，分级基金备受关注，可谓成也分级，败也分级。数据显示，2015年，共发行87只分级基金，分级基金总数达到191只，与2014年相比增长了84%。截至2015年三季度末，分级基金总份额达到1244亿份，较2014年底增长了119%。富国、申万菱信、鹏华、招商、信诚、中融等基金公司都发行了多只主题指数分级基金。

　　具体来看，2015年共发行国防军工、高端装备制造主题基金15只，三季度规模增量达到405亿元；新发国企改革主题、一带一路主题基金分别为11只、8只，合计规模超过200亿元。，一批环保生态主题、新能源主题基金也相继涌现。博时、工银瑞信、广发、华安、鹏华等多家基金公司积极布局新兴产业主题基金，获得了较好的规模增长。

　　出尽风头的分级基金在2015年的股市巨震中饱受争议，部分投资者对分级产品上下折机制、折溢价率、配对转换机制认知不够却盲目投资，导致严重损失。“分级基金是很好的创新产品。分级基金作为最直接的杠杆品种，满足了高风险偏好投资者对分级B、低风险偏好投资者对分级A，以及套利投资者对母基金配对转换等多种投资需求。对于基金公司而言，分级基金作为中高费率产品，尾随佣金较少。”博时基金高级顾问张啸川表示。深圳一家基金公司总经理表示，投资者在高溢价情况下买入分级B这类高杠杆产品而出现亏损，其中最大的问题在于投资者教育和风险提示的缺失。要解决这些问题，需要提高分级B的交易门槛，积极做好投资者教育和推广，完善风险提示机制。

　　除了分级基金，与互联网结合的大数据基金在2015年也一鸣惊人，继广发基金与百度合作百发100基金之后，南方基金与新浪合作推出的南方大数据100基金在2015年二季度末规模超过100亿份。此后，博时、大成等基金公司继续与搜房网、雪球等互联网公司合作发行大数据基金。

　　布局2016:

　　细分指数和主题基金

　　2016年，大型基金公司布局的重点依然是细分指数和细分主题基金。

　　张啸川表示，在分级产品线上，一些基金公司布局较慢，错过了最好的时机。未来想要在分级产品线上实现弯道超车，需要把握三个方向第一，继续布局创业板指等标的的宽基指数；第二，布局代表经济转型的行业、主题指数基金，包括“十三五”规划带来的新主题概念；第三，对于行业、主题进行细分。“基金公司很难依靠单一产品做大分级基金规模，而是要集体作战，全方位完善产品线。”张啸川说。

　　买基金赚超额收益

　　深圳一位基金公司产品部人士表示，对于分级基金这类创新的衍生品，相信监管层是持开放态度的，待分级基金制度完善后，未来产品审批有望放开。

　　富国基金产品部人士表示，在分级基金领域寻找细分行业标的是此类产品发展的方向。未来分级基金可能提高资金门槛，或者对不定期折算机制作出修改。对于目前的分级制度设计可以进行改良，比如将母基金变成ETF，投资者当日申购所得ETF当日可实现卖出；在触发下折阈值后，启用同涨同跌，把分级A份额的风险放大，B份额的风险缩小；，可以考虑取消基准日交易，要求分级基金上市时候仓位至少80%以上等等。

　　深圳一家以成长股投资能力见长的基金公司产品部人士透露，2016年上半年，该公司产品布局仍会以混合型基金为主，其中包括两个已拿到批文的行业主题基金；，其他新兴产业的基金也正在筹备上报。

　　基于2016年市场窄幅震荡的特点，基金公司还会布局绝对收益类产品以及和海外互联互通的产品。

　　富国基金产品部表示在货币基金收益率不断下行和偏股型基金净值大幅波动的背景下，替代低风险银行理财产品的绝对收益类产品存在较大的需求空间。“双向开放是明年的热点之一。境内居民海外配置意愿上升，人民币加入SDR后，海外资金可能陆续进入国内市场，在沪港深、基金互认领域都会作布局考虑。”