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11月19日，在国泰君安（02611）期货举行的国债期货机构投资者交换峰会上，多位业内人士暗示，国债期货作为重要的风险打点东西，在利率风险打点等方面有不行替代的感化。跟着海内相关政策慢慢放开，机构投资者参加度将会不绝晋升。与西欧成熟市场对比，今朝我国国债期货市场局限仍有较大差距，需要增强“内功”修炼。

 

    晋升风险打点需求

 

    中国期货业协会日前发布的数据显示，停止10月末，按单边生意业务数据计较，2019年国债期货市场已累计成交99.05万手，同比增长13%，累计成交金额达10.61万亿元，同比增长26.98%。

 

    国泰君安证券副总裁、国泰君安期货董事长陈煜涛暗示“利率市场化改良一直以来都是海内金融市场重要的制度性改良之一。从2013年央行全面放开金融机构贷款利率上下限开始，我国就已经驶入了利率市场化的快车道。在此进程中，陪伴着利率市场化的进一步推进，贸易银行、证券、保险等金融机构，操作国债期货、期权等衍生品东西开展风险打点的需求也日趋强烈。”

 

    中国金融期货生意业务所北京金融衍生品研究院副院长刘玄暗示“今朝证券机构、私募基金等具有代表性的机构投资者，已经在国债期货市场上参加得较量充实了。”

 

    今朝一些机构投资者在参加国债期货生意业务时还存在诸多政策限制。好比，作为国债现券的主要持有者，贸易银行、保险公司仍不能介入国债期货生意业务。刘玄暗示，今朝尚有一些政策在阻碍机构投资者参加国债期货，生意业务所正在举办梳理、努力敦促和修订。比方，假如要进一步敦促国债期货市场机构化，应该从银行类机构、保险类机构、社保类机构方面做事情、下工夫。

 

    在国债期货市场局限与容量方面，今朝海内市场较西欧以致亚洲其他地域仍有较大差距。“这彰显出我国国债期货庞大的市场空间前景和贸易时机。”陈煜涛暗示，相信跟着相关政策的慢慢放开，机构投资者参加度会不绝晋升，将来将有越来越多与国债期货相挂钩的风险打点和财产打点产物推出。

 

    刘玄还暗示，将来我国国债期货市场成长可从三方面做出尽力一是成立完整的国债期货和期权产物体系；二是完善国债期货市场投资者布局；三是敦促国债期货市场制度创新。

 

    存眷债市波段性生意业务时机

 

    就海内市场将来走势而言，国泰君安证券研究所所长黄燕铭估量，下一阶段不管股票市场还是债券市场，整体城市有相当不错的表示，可努力参加。

 

    黄燕铭暗示，将来6个月，不管是股票市场还是债券市场，风险偏好会有所抬升。个中，风险偏好的抬升来自于两个方面一是国际海内政策情况。本年年头至今，舆论情况、社会情况整体均保持在较精采状态，跟着时间延续，市场风险偏好会慢慢抬升。二是与外围商业情况有关。当外围商业情况保持平稳状态时，市场的风险偏好也会上升。

 

    华泰证券研究所副所长张继强暗示，2020年将是多重因素交叉的一年，将来两个季度债市或许率仍是震荡市，中枢略有下行。“将来的债市生意业务时机在于利率债有波段时机，信用债需要更风雅化挖掘，转债进入个券时代。”

 

    从恒久来看，鹏扬基金总司理杨爱斌认为，将来债券市场将是一个很长的慢牛行情，但短期之内的震荡走势将不行制止。

 

    就A股方面，黄燕铭认为，来岁一季度将是一个横盘震荡逐级抬升的进程。在此进程中，投资时机较量多，要重点掌握市场气势气魄变革。

 

    就整个大类资产设置方面来说，张继强暗示，2020年将长短常具有挑战性的一年，这是因为本年的全球负利率已把所有的资产估值都抬升了，很难找“洼地”。


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