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　　「逐日经济新闻(博客,微博)」记者在现场留意到，白酒板块是投资者很是存眷的热门板块，已往5年里它也没有辜负投资者的等候，取得了光辉的长牛后果。那么，2020年“吃药喝酒”的行情还会一连吗？

　　杨勇胜坦言，之前两年白酒行业经验了高速成长，多家企业跻身千亿或百亿俱乐部，2020年起，需要整顿步骤为将来蓄力。从来岁开始白酒行业回归中速增长阶段，是一个趋于常态增速的成长程度，但估量仍能维持10%~15%的增长速度，近期预期回落压制估值，时机在慢慢走近。

　　本轮投资回归品牌时代

　　11月29日，本年为机构投资者带来不菲收益的贵州茅台(600519,股吧)下跌3.98%，白酒股全线回落，市场有声音响起白酒股要回调了吗？

　　“昨天下午我或许接了十几个电话，都是在问白酒（行业）这个时间是不是产生了什么变革……是不是有什么新的一些反转可能是拐点。这其实代表着当下对来岁白酒行业的一点判定，就是有许多的不确定性。”杨勇胜说道，并在举例时提到了政策层面的不确定性。

　　投资就是要在不确定中寻找确定的时机，而白酒的一些确定性没有改变。他认为，白酒仍是“稀缺资源”，浮现为它靠微生物发酵的制成工艺、它在全世界的不行替代性，白酒依然是令人上瘾的、极具中国特色的稀缺资产，具有极强的护城河和盈利本领，“30倍”估值并不算贵。近几年的回升，其实是内涵代价的回升。

　　在杨勇胜看来，上轮白酒周期是全行业的繁荣，表示为高端引领、次高端发作、区域品牌崛起，各家白酒企业均享受到了行业的生长红利，企业通过各类“玩法”实现量价齐升。而本轮白酒景气周期回归品牌时代中，消费者会越发重视品牌，企业也会进一步增强对品牌的铸造，增强与消费者的互动。而在投资中，行业中的投资标的会越选越少，估值越拉越高。

　　行业回归中速增长

　　从当前来看，白酒进入到了一个什么阶段？

　　“我的界说，这个行业是从青年到壮年，这个进程中，这小我私家还是在不绝长大，不绝更有力气，不绝地缔造收入，可是在进程中会有一些伤风，可能会有一些发热头疼脑热，可是并不逆转和故障这个行业的趋势。”杨勇胜认为，2017年三季度开始，整个白酒行业是进入到了本轮景气周期的快速增长阶段，颠末这一阶段后，白酒公司应该说都有一个较量高的基数。

　　杨勇胜认为，展望来岁，整个行业应该是回归到一其中速增长阶段，可是中速并不代表失速，这些企业都很是的理性和沉着，一点都不慌，都不盲目乐观，所以整个行业应该说会回归到一个常态的增速程度。