长城证券：特殊情况当前 关注线上娱乐等子板块

　　长城证券（002939）指出，因为疫情影响，传媒行业不同细分板块受到影响。线上娱乐是传媒行业中受益最多的子板块，尤其是游戏一季度的表现将会超过往年，在线视频也有所增长。在线教育概念也会受到一定的有利影响，具体来看是用户数量大幅增长，用户付费在短期内未见成效，更应关注中长期的潜在影响。平面出版尤其是国有出版集团，因为有教材教辅等业务，具备一定的防御性，这些公司也参与到在线教育领域，整合教学软件平台及教育资源，其国有背景也有利于教学场景的拓展，在此次疫情中受影响也相对较小。电视剧制作暂停会影响到拍摄进度，但对全年的拍摄及上映还有后续的收入等影响不大。受影响最大的是电影及院线行业，由于春节档撤档加上影院关闭，电影市场受到比较大的影响，尤其是院线恐将迎来较大的洗牌；是营销行业，其与经济高度相关，因较大广告主预算在年初既已确定，全年投放基本变化不大，影响集中在中短期，但大广告主之外的其他广告投放的变动还有待观察。我们认为疫情对于行业的影响属于短期波动，疫情能够改变用户的习惯，培养出新的使用方式，譬如内容付费以及在线教育等等，这些需要长期关注。近期业绩预告公告，传媒行业整体分化，商誉风险仍在释放，在市场情绪主导的现状下，仍应关注传媒行业个股的风险。

　　目前重点推荐三七互娱（002555）（002555）、芒果超媒（300413）（300413）；重点关注【()、】（002400）（002400）、宝通科技（300031）（300031）、中南传媒（601098）（601098）等。