面板产业的中国生意

　　放眼全球，唯独纳斯达克风光无限，在一众科技股的带领下，V型反转，还逆势创出历史新高。

　　A股的创业板貌似不太争气，高开低走，不过消费电子行业独领风骚。上周的文章消费电子，这个细分最香！已经指明了方向。

　　消费电子，这个细分最香！

　　今天我们聊一聊面板行业，和我国在这一领域的突围之路。

　　01“缺芯少屏”

　　在当代社会，就单个物体来说，显示面板是人眼注意的时间最长的物体。

　　想象一下，你每天多长时间花在手机和电脑上面？

　　一个普通的白领，白天上班八小时，下班后2-4个小时花在看手机或者看电视、电脑上面是正常的，这还不算通勤路上的时间。每个人看显示屏幕的时间比看老婆孩子家人的时间还长，可见屏幕的重要性。

　　中国的电子产业，众所周知，“缺芯少屏”一直代表着中国电子产业面临的两大痛点。

　　转眼过去了这么多年，这种窘境是否有所改善呢？

　　这可以从当前的报道中一见端倪。主流媒体在评论国内电子产业时，通常的评价是“缺芯少魂”，一字之差反应出的是国内显示面板产业在过去的十几年里，经历了巨大的变化，一批优秀的国内面板生产企业，在世界上也有了一席之地。

　　02 面板产业韩国赶超史

　　面板产业的特点，是周期长、投资大。

　　周期长是从投产到生产时间长，前两年为土建时期，厂房封顶后通常需要6个月搬入设备及调试。之后能生产出来合格的产品称之为试产，试产之后是到量产，量产后才能到生产线马力全开的满产。

　　顺利走完这个流程要2年多，中途若遭坎坷，10年也不罕见。

　　是投资极大。

　　每条生产线的投资规模都是以10亿为单位，需要采购大量设备。2014年至今国内面板产线投资金额年均超过500亿元，18年-20年规划的18条生产线的总投资规模更是达到了5970亿元。

　　要知道，被视为芯片产业最贵重设备光刻机，一台也不过1亿多美元。

　　这种意味着，只有长期不怕亏损、家底极厚的玩家，才能在这个行业中持续地玩下去。

　　在日本制霸面板的时代，韩国的三星和LG都是大财阀的支持下才敢于进入。

　　三星的液晶业务从1990年到1997年连续亏损了7年，在1991-1994年间，平均每年亏损1亿美元。

　　LG的液晶业务从1987年到1994年，年均亏损5300万美元，持续亏损了8年。

　　但他们背后的三星集团、LG集团以及韩国政府都丝毫不慌，反而把赌注越押越大。

　　03 面板行业转移中国

　　一句话面板产业诞生于美国，兴盛于日韩，目前世界范围内中大陆逐渐掌握最大产能优势。

　　之前，有业内人士透露苹果在iPhone和AppleWatch既有产品出货告一段落后，将不再投入新产品开发和供货。

　　LGD年底将停产位于韩国坡州的OLED工厂，部分设施将迁至其它工厂，这条老线关了，将转为实验研究线，以减少OLED面板造成的亏损。

　　反观国内，液晶面板今年国内供给增加产能会有增加，韩国产能会进一步收缩，总体来看液晶面板的产能供给持续快速增加的周期明年预计结束。如果明年液晶面板需求会增加的话，也许液晶面板存在较大的涨价预期，行业拐点正在发生。

　　04 标的机会

　　当前，由于技术转移和国际巨头布局等因素叠加，整个液晶面板行业产能由韩、台转到中国的趋势非常明显。

　　国内龙头聚集趋势也更加明显，国内三强京东方、TCL、深天马全球市占率逐年提升。

　　京东方，不需要多说了，国内面板行业龙头。

　　【()、】（000100），持续资产重组，聚焦显示面板。未来公司的新产线陆续投产后营收依然有较大空间，公司未来面板端产能成长性更高。

　　至于深天马、深康佳、维信诺均属于补涨，可以等龙头滞涨后择机介入。

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