国信证券--电商零售行业电商产业系列跟踪二：“双11”促销季落幕

　　【研究报告内容摘要】

　　2020年“双十一”购物节落下帷幕根据星图数据显示，双十一当天全网销售额达到 3328.72亿元，考虑到今年双十一促销周期拉长，两波促销下全网销售额预计突破 5000亿大关（取 11月 1-3日与 11日当日数据加总），整体消费复苏及线上化趋势不断加速。

　　国信零售观点疫情进一步推动了电商渗透率提升，尤其是对低线市场线上消费习惯的培育；也加速了整体品牌线上化布局的进程，在帮助企业实现销售复苏的，进一步打开了未来新成长空间。透过此次“双十一”这个重要的窗口期，我们也可以看到平台竞争、品牌营销等方面体现出了一系列新趋势各大平台加大折扣优惠力度，加速下沉获取新客，其中直播带货越战越火，社交及内容平台的加码也使得整体竞争日趋激烈，而美妆个护依旧是促销季中的主力品类，虽然国际大牌仍占主导，但优质国货品牌正加速崛起。整体来看，我们主要推荐1）优质国货品牌借助大促顺势有望加速实现销售回暖和品牌力逐步提升，重点关注珀莱雅（603605）、家化、丸美、御家汇（300740）及周大生（002867）等；2）衔接平台与品牌方的代运营平台也有望迎来成长契机，建议关注【()、】（300792）、丽人丽妆（605136）等。3）头部电商平台借势有望加速获客，平台经济反垄断指南出台背景下，将更加注重长期健康有序发展，继续建议关注阿里、拼多多及京东等。