长城证券--有色金属行业周报：有机硅价格持续走高 建议关注硅业

　　【研究报告内容摘要】

　　有机硅价格持续走高 建议关注硅业龙头合盛硅业（603260）近期受医疗卫生用品、纺织服装出口订单增长推动，有机硅需求旺盛，价格持续上涨，下游企业因担忧价格继续大涨采购积极性较强；上周浙江中天发生安全事故，企业停车时间预计较长，叠加近期个别硅企有停产检修计划，市场对供应的担忧情绪浓郁，目前货紧价扬现象十分明显，我们认为后续金属硅及有机硅价格仍将保持强势，建议关注硅业龙头合盛硅业。

　　铝价强势叠加氧化铝价格低迷 电解铝企盈利能力提升上周继美国大选开始明朗之后，美国医药公司辉瑞传来新冠疫苗利好消息，市场对大选后推出的抗疫、和贸易合作方面的刺激政策有较好预期，市场整体宏观情绪较强。库存方面，周内铝锭社会库存持续下降，据百川盈孚统计，库存基数创年内新低。下游需求方面，据中汽协统计，10月我国汽车产销环比均有增长，且连续 7个月呈现增长态势，铝价整体支撑较强。而目前上游氧化铝方面供给严重过剩，产能已超过 8700万吨，且仍有部分产能待投放，氧化铝价格预计仍将保持低迷态势，电解铝企业盈利空间已达到近年来较高水平，部分位于云南、新疆的企业单吨利润可达 2000-3000元/吨，四季度有望迎来业绩爆发。相关标的云铝股份（000807）、神火股份（000933）。

　　估值仍处低位 建议关注优质加工股投资机会目前金属加工子板块整体估值仍处于较低水平，我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股，继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-【()、】（002182）、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材（002171）、“成本优势铸造壁垒，产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份（002203）、“改造升级热轧产能，发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业（601677）。

　　风险提示硅下游需求下滑、主要经济体经济数据不及预期、汽车销量不及预期、疫情再度恶化