上海证券--游戏行业：虚幻引擎技术开放日举办 多家上市公司携新

　　【研究报告内容摘要】

　　一周表现回顾 上周沪深 300指数上涨 0.76%，传媒板块下跌 2.92%，跑输沪深 300指 3.68个百分点。游戏板块下跌 2.81%，跑输沪深 300指数 3.57个百 分点， 跑赢传媒板块 0.11个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有中 文在线（+12.77%）、顺网科技（300113）（+9.20%）、奥飞娱乐（002292）（+4.24%）；上周 跌幅较大的有【()、】（603444）（-10.27%）、天舟文化（300148）（-8.53%）。

　　行业动态数据 手游榜单排名 上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括 《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世 界）、《完美世界（002624）》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》 （完美世界）以及《云上城之歌》（三七互娱（002555））。新游戏方面，《少年三 国志零》（【()、】（002174））维持 iOS 畅销榜 Top10；由掌趣科技（300315）授权研发 的《街霸对决》本周上线，闯入 iOS 畅销榜 Top10。 新开测手游 本周新开测游戏数量超过 20款， 无归属于 A 股上市公 司名下的游戏。 游戏版号 本周无游戏版号获批。

　　投资建议 11月 27-28日，虚幻引擎技术开放日以在线直播的形式在 Bilibili 举行。虚幻引擎是当下主流的游戏开发引擎之一，以杰出的 3D 图形渲染能力闻名。 2020年，虚幻引擎在中国的客户数实现了大幅 增长产业应用客户数同比增长超过 250%；游戏客户数同比增长超过 280%；手游客户数同比增长超过 533%；国内月活跃用户数同比增长超 过 110%；社交媒体关注度同比增长超过 640%。除虚幻引擎官方外，包 括完美世界、【()、】、祖龙娱乐在内的多家上市游戏厂商携新游戏 参与了开放日活动，并分享了应用虚幻引擎进行游戏开发的一些思考。 虚幻引擎使用率的提升是国产游戏精品化进程的一个侧面表现，随着 游戏产品精品化的不断深入，用户付费水平有望得到进一步提升，研 发能力较强的公司也有望在未来占据更多的市场份额。经过前一阶段 的回调，游戏板块估值已处于历史相对低位，当前时点建议围绕技术 领先的游戏公司做长期布局。