券商聚焦招银升中国财险(02328)目标价15.4%至11.53港元 重申“买

　　凤凰网港股|招银国际发研报指，10月份,中国财险的月度车险保费开始企稳回升,同比增长6.5%,结束了连续多月的负增长。从2010年9月19日开始的车险综改已经历时超过1年,财险公司已经充分消化了车险综改带来的车均保费下降和保费负增长问题。

　　招银认为车险保费的增速回复会让非车业务的增长压力也相应减轻,财险公司有更多空间关注非车业务的承保盈利。该行预计,随着车险保费的企稳回升,2022年非车行业的竞争压力将有所缓和,非车行业的承保情况将有所改善。招银认为2022年产险行业将进一步分化,中国财险作为头部产险公司其承保盈利情况将持续优于行业。,作为持续承保盈利的财险公司,人保产险在持续的低利率市场环境中盈利水平相比寿险公司更具韧性。中国财险的当前股价估值水平处于历史低位,P/BVFY22E在0.6X倍,FY22E股息率超过8%。

　　招银将估值基准从2021年调整到2022年,上调了FY22E-FY23E的盈利预测,并相应上调了中国财险的目标价到HK$11.53（此前为9.99港元）,重申买入评级。