中金：金山软件维持跑赢行业评级 目标价降5%至60港元

　　中金发布研究报告称，维持金山软件（03888）“跑赢行业”评级，目标价下调5%至60港元，降今明两年营运利润预测各39%及15%。公司 今年第二季收入同比升4.2%至14.8亿人民币，基本符合市场预期，营利同比下滑58.1%至2.3亿人民币低于市场预期5%，主要因研发支出高于预期。

　　该行指，公司游戏业务短期承压，受上年同期《剑网3》资料片成功发布及疫情基数影响，二季度游戏业务收入同比下滑20%。展望下半年，公司管理层估计《剑侠世界3》手游或将于9月上线，但原计划于4季度上线的《卧龙吟2》及《魔域3D》等游戏或策略调整至明年上线。

　　报告中称，管理层预计全年游戏业务存在较大的不确定性，将全年游戏收入指引，由原来同比增长15%，下调至同比下滑5%至10%，考虑到游戏业务研发人员支出增长，预计其游戏业务运营利润率短期内将承压。

　　该行表示，办公业务表现亮眼，中金指第二季办公业务收入同比增长47%，得益于政企授权业务的强劲增长、订阅服务业务的稳健增长。该行称，截至今年6月底止公司拥手头现金152亿人民币，管理层表示考虑到不确定性，将保持充裕现金储备以支持中长期云业务发展，短期不会考虑进行回购或调整分红政策。