国泰君安证券：预计保险行业最差的时点已经过去 维持增持评级

　　国泰君安证券发布研究报告，寿险行业改革思路逐渐清晰，车险综合改革对财险公司的负面影响已充分预期，预计保险行业最差的时点已经过去，正朝着高质量发展转型，维持行业“增持”评级。

　　国泰君安表示，8月寿险保费进一步承压，预计新单续期均面临负增长。2021年1-8月上市险企寿险保费增速均呈现下滑，一方面在人力集中清虚、重疾销售新模式尚未成熟的背景下新单销售压力仍未缓解，另一方面部分公司三年期短期策略性产品到期对续期业务有所冲击。

　　国泰君安判断车险负增长主要两大原因一是各地银保监局对大型险企车险的限速要求仍未放松，导致车险增长放缓；二是头部险企为控制综合成本率主动控制劣质业务增速，对保费增长带来负面影响。随着9月车险综改即将届满一年，后续车险保费增长的压力将明显缓解，而综合成本率将成为核心关注点，预计保费充足度明显下滑的背景下行业车险综合成本率明显上升，其中头部险企得益于风险筛选能力和理性的费用把控预计仍能实现承保盈利。