东吴证券：证券板块估值仍处相对低位 龙头券商长期阿尔法优势显

　　东吴证券发布研究报告称，长期政策催化证券行业估值提升，当前板块估值仍处于相对低位，具有相对显着的配置价值长期来看，一系列制度变革陆续推进，资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化，推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升，券商α明显提升。截至2021年9月23日行业估值达1.85倍PB（10年历史均值1.91倍PB）处于相对低位，具有较为显着的配置价值。龙头券商当前估值较低且长期阿尔法优势显着。权益市场黄金发展下，基金公司保持高增长，“含基量”较高的券商拥有较高的业绩弹性。投顾业务处于从零到一的阶段，中小券商容易实现弯道超车。