花旗：枫叶教育重申卖出评级 降目标价至2.8港元

　　花旗发表研究报告称，基于目标市盈率由之前12倍下调至11倍，该行下调枫叶教育（01317） 目标价由3.3港元至2.8港元，降目标价15.2%，重申“卖出”评级。该行更看好高等教育前景优于K12教育。

　　该行称，内地政府宣布中小学实施新义务教育政策，收紧相关规管，禁止义务教育引入外国课程、使用外国教科书，以及私立义务教育学校招生将由当地政府办理。由于义务教育占公司2019上半年度营收约贡献45%，所以该行指出，上述政策分别影响公司双语教学课程及对整个K12学校运营行业有负面扩张效应。

　　该行表示，由于新规管措施对公司运营和学生招聘有破坏性影响，以及考虑到高中生数量低于预期，该行将公司2019至2021年度盈利预测分别下调了7%、7%及5%。