瑞信：李宁跑赢大市评级 为行业首选目标价21.4港元

　　瑞信发表研究报告指出，虽然运动服行业面对竞争加剧及增长放缓的情况，但李宁（02331）可逆势而上，未来三年其盈利复合年增长率可达42%。预计李宁净利润率可由2018年的6.8%水平，升至2021年11.7%水平，于2020及2021年盈利分别达14亿元人民币及20亿元人民币，带动市场重估。该行首予李宁“跑赢大市”评级，并指其为行业首选，目标价21.4港元。

　　该行表示，李宁收入增长可维持每年22-26%的水平，其品牌策略改善及执行力有助公司重夺市场份额。受产品组合改善、经营杠杆及供应链改善所影响，毛利率反弹仍是其主要盈利引擎。