瑞银：李宁目标价升至20.31港元 维持中性评级

　　瑞银发表研究报告，相信李宁（02331）上半年业绩会强劲，因为推广中国李宁品牌及经营利润率继续提升。不过，相信2020年后的同店销售增长能力有限。该行上调公司2019-21年的盈利预期26-32%，看好服饰推广策略，但对盈利影响仍有限。该行维持李宁“中性”评级，目标价由13.43港元升至20.31港元。

　　该行指出，迎合“国潮”趋势，中国李宁已成为一个备受追捧的品牌，但仍缺乏管理高端品牌经验，故限制持续增长。公司的经营利润自2014年起已有改善，预期可由2018年的7%升至2020年的10%，接近国际运动品牌的12%，相信公司未来的经营溢利增长会放慢。