瑞信：中国旺旺目标价微升至6.4港元 维持中性评级

　　瑞信发表研究报告，将中国旺旺（00151）2020至2021年度盈利预测调高3至4%，达到36.62亿元人民币及38.6亿元人民币，并将其目标价由6.2港元微升至6.4港元，维持评级“中性”。

　　报告指出，旺旺全年业绩大致符合该行及市场预期，净利润同比增11.6%，销售同比上升2.8%，换言之其下半年收入及净利润同比升2.4%及14.7%，而上半年则各增长3.2%及7.1%。全年利润率扩张主要归因于产品加价，而部分则被广告及推广费用率增加1.5%所抵消。而基于新会计制度，该增加的费用现已在收入反映出来。

　　报告还称，旺旺新经营渠道（如电子商贸及母婴店铺）愈来愈成为主要销售推动力，占总收入约6%。不过考虑到加价后引致的高基数及持续投资新渠道，预料盈利增长将减慢，故相信2019至2021年度收入及盈利年复合增长率分别达3.9%及5.4%。