艾德证券期货：贸易问题有所缓和，恒指有望站上60日线

　　大市评述

　　艾德证券期货观点周末G20峰会取得一定成果，中美两国元首会晤取得积极进展，重启谈判，美方的让步是1）美方在谈判期间暂不对华加征新的关税；2）允许对华为出售零部件；3）对华留学生持欢迎态度；4）如果中国开放，美国对华开放。中方的让步是增加对美【、】(000061)进口，美方即将列出清单。重启谈判是双方当前的共同需要，双方在关税、科技、金融的短期分歧仍大，谈判过程仍将艰难，出现反复。

　　短期受贸易缓和提振市场，主要市场全线收涨，昨日A股大幅上涨，上证指数站上3000点，市场热点较多，以消费股为首趋势股加速上涨，今日预计香港市场直接高开站上60均线，日内震荡为主，板块方面可以考虑关注消费股。

　　内地市场表现A股七月开门红，OLED引领科技股爆发。上证综指收盘涨2.22%报3044.9点，创两个月新高；深证成指涨3.84%报9530.46点；创业板指涨3.75%报1568.16点；万得全A涨2.88%。两市成交额突破6000亿。

　　垃圾分类概念依旧活跃，绿色动力、中原环保(000544)、星帅尔、【、】、南都物业涨停，环保股受提振，天翔环境、圣莱达(002473)涨停；白酒股表现突出，贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)、五粮液(000858)等多股创历史新高。

　　美国市场表现周一，因在贸易争端问题上有所缓和，全球股票市场表现均较好，美国市场大幅高开，但因经济数据不佳，数据显示，亚洲和欧洲的制造业活动在6月份萎缩，美国的制造业指标也连续第三个月下降，道指持续回落，截至收盘，

　　道指收涨近120点，涨幅0.44%，标普500指数收涨0.77%，纳指涨1.06%。美国大型科技股集体上涨，苹果涨1.83%，亚马逊涨1.51%，奈飞涨1.98%，谷歌涨1.59%，Facebook跌0.18%，微软涨1.28%。

　　中概股多数收涨，阿里巴巴涨3.32%，京东涨2.97%，百度涨0.55%；盛世乐居涨19.05%，小牛电动涨17.6%，灿谷涨15.38%，美美证券涨11.65%，优信涨5.91%；数海信息跌18.75%，信而富跌8.69%。

　　香港消息

　　◆中国卓银(08039.HK)公布，截至2019年3月31日止年度，实现收益4580万港元，同比增长14.5%；毛利518.4万港元，同比下降70.37%；净亏损515.5万港元，上半年净利润802.8万港元；每股基本亏损1.23港仙，不派末期股息。

　　◆乐亚国际(08195.HK)公布，截至2019年3月31日止年度，实现收益7173.1万港元，同比增长23.9%；公司拥有人应占亏损942.7万港元，同比减少96.50%；每股基本及摊薄亏损0.74港仙，不派末期股息。

　　◆亿都(国际控股)(00259.HK)公布截至2019年3月31日止年度业绩，实现收入9.34亿港元，同比下跌2%；公司拥有人应占溢利约2.89亿港元，同比扩大约1.39倍；每股盈利28.9港仙，拟派特别股息每股10港仙及末期股息每股5港仙。

　　个股点评周黑鸭（01458.HK）

　　国内市场板块持续向好，周黑鸭值得关注

　　国内消费板块持续上涨，成为近两年来最坚挺的板块，其中食品近期表现强劲，值得跟踪，休闲卤制品作为食品的重要分支，整体市场规模约在360亿元左右。目前行业内前三大品牌绝味食品，周黑鸭和煌上煌(002695)，也是行业内上市公司，CR3<30%,行业集中度仍然较低。，因为非洲猪瘟的的影响，猪肉供给减少，猪价上涨，消费者寻找鸡鸭肉等禽肉消费替代，周黑鸭将受益。

　　经营状况18年公司毛利同比-6.7%至18.5亿元，毛利率同比降低3.4%至57.5%，主因原材料价格上涨、劳工成本增加、新增厂房折旧开支大。公司销售、管理费用率同比增加4.5%和1.2%至33.7%/5.6%，主要由于产销扩张升级导致租赁、广告、运营等开支及员工薪酬上涨。在毛利承压和费用上行影响下，公司归属净利润同比-29.1%至5.4亿元，净利率同比降低6.6%至16.8%。周黑鸭原材料成本占比近80%，由于MAP包装、真空包装产品合计占比达到99.3%，包材成本占比7.6%。周黑鸭采用中央工厂+全国配送模式，目前投产工厂仅有河北、湖北2个工厂，广东、江苏及四川工厂在建。周黑鸭在上海、武汉及深圳设立分仓店，采用高铁+顺丰B2C物流。

　　估值优势2018年周黑鸭业绩有所下滑，导致周黑鸭大幅下跌，从估值的角度看公司已经在同类公司中有一定的吸引力，周黑鸭截至目前（7月1日），动态市盈率仅仅16.78，而绝味食品动态市盈率为34.97，煌上煌的动态市盈率高达40.8，可以说周黑鸭从估值的角度极具吸引力，随着公司的业绩企稳，未来将迎来一波估值修复行情，上涨空间较大。

　　作者艾德证券期货研究部