原创 空间有限的创新药，泽璟生物需要进一步观察

原标题空间有限的创新药，泽璟需要进一步观察

港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

今天所分析的企业有些特殊，这是一家还未盈利的企业，不但没有盈利，这些年经营活动所产生的现金流量净额均为负值，2016-2019年1-6月分别为-5672.02万元、-10825.16万元、-11243.75万元、-8942.85万元。

那么这一家企业有投资价值吗？看看市场对他们的估价就清楚了

泽璟是一家针对肿瘤、出血、血液疾病、肝胆疾病的创新化学及生物制药企业，其最接近商业化销售的核心产品为多纳非尼以及外用重组人凝血酶，多纳非尼可用于多种实体瘤的靶向，外用重组人凝血酶主要用于外科手术局部出血的，两者所处的细分市场分别为抗肿瘤小分子靶向药和生物药市场。

从上述药企的市场估价与其对应的获批药品或者处于临床检验期的药品数量来看，两者并没有直接关系比如歌礼制药（01672-HK）获批的产品数量有3个，其当期（2019年6月30日）的市值仅有30.38亿，华领医药（02552-HK）虽然仅有1个处于临床iii期药品，其对应当期市值却达到了65.3亿元。

这说明一家创新药企的市场估价取决于自身上市药品或者潜在上市药品对应的市场容量。另一方面在于市场对于在港股上市的创新药企是否有效定价，提出这一点疑虑的原因在于歌礼制药和华领医药的日均交易额远低于在港上市的医药制造相关企业譬如药明康德（02359-HK）、药明生物（00269-HK）。

，最终通过侧面的了解投资者应该清楚泽璟生物虽然暂时没有获批上市的药品，但不意味着其没有价值，但泽璟生物是否具备投资的价值？需要进一步的观察。

泽璟生物预计在2019年底或者2020年初完成多纳非尼一线治疗晚期肝癌的iii期临床试验，并计划于2020年一季度提交nda（上市申请）；预计于2020年完成多纳非尼三线治疗晚期结直肠癌的iii期临床试验并提交nda；预计于2021年完成多纳非尼治疗局部晚期/转移性放射碘难治性分化型甲状腺癌。