资金市场监测：短期利率下滑 未来稳健为主

　　3月13日，隔夜、1周、2周、1年Shibor分别小幅下跌2.84、1.31、2.59、0.01个基点，报收3.436%、4.738%、4.773%、4.78%。1月、6月Shibor分别微涨0.09、0.01个基点，报收5.052%、4.7801%。3月、9月Shibor分别保持4.9%、4.75%不变。春节之后，央行通过公开市场操作对冲节前释放的货币，连续三周进行货币净回笼。上周新股集中申购，央行净回笼规模减少至530亿元。总体看来，央行在节后的公开市场操作主要目标在于调控短期的货币供给。从Shibor的走势来看，货币需求仍表现出偏弱的局面。2周Shibor在上周出现显著性下滑，1月Shibor也出现了下行现象。远期的货币需求仍受实体经济下滑的影响。虽然政府注重调整结构，但是调整结构在短期内并不能缓解传统工业下行的影响。

　　图为隔夜与1周利率

　　表Shibor利率(人民币)报价

　　对于未来的货币政策，央行仍然保持“稳健”的态度。央行对于资金流入股市的“容忍度”较高。将资金流入股市和实体经济统一的高度意味着央行在进行货币投放的时候，已经考虑到实体与股市的交互影响。 (作者单位：国信期货)

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