两会行情怎么走？

　　本周，全国政协第十二届三次会议和第十二届全国人大三次会议先后在京召开，会期预计13天。由于两会将确定多项政治经济政策，每年都会吸引广大投资者的热切关注。

　　综观2015年两会热点议题，笔者预计或难有超预期政策出台。

　　，中央对2015年经济发展目标、货币政策和财政政策的设定难有太大改变。社会各界已对经济进入“新常态”达成共识，2015年的GDP增速目标将继续下移，而在积极的财政政策和稳健的货币政策基调不变的情况下，市场预期实际宽松力度将加码。目前国外货币环境整体宽松，国内面临企业融资难和通缩风险，且跨境资本持续流出，倒逼货币政策转向适度宽松。实际上，央行3月1日下调存贷款利率说明中国已进入降息通道，预计年内还将有数次降准降息操作，货币政策明稳实松。财政政策的着力点在于基础设施和互联互通项目建设，配套支持区域振兴和一带一路战略。

　　，2015年是全面深化改革的关键一年，市场较为关注的是国企改革、新股发行制度改革和养老改革，其中国企改革在资本市场上已经有较为明显的表现，IPO注册制改革将促进长期价值投资，影响偏长期，养老并轨大背景下，能否加大养老金对二级市场投资值得关注。

　　，对新兴产业的发展规划，包括环保、新能源、文化等产业的发展前景依然被市场看好。新兴产业涉及创业板和中小板，对主板影响相对有限。

　　，大国外交战略，涉及一带一路和中国强军梦。一带一路战略将促进亚太地区的合作共赢和中国过剩产能的对外输出，是贯穿全年的大概念，此前资本市场表现过激，目前正处于振荡消化阶段，短期难以再掀波澜。军工板块和新兴产业一样面临权重较小的问题，不会对主板指数造成太大影响。

　　历年两会期间A股表现不尽人意。统计显示，过去10年两会期间，沪深300指数有4次上涨，6次下跌，其中涨幅最大的是2007年(3.81%)，跌幅最大的是2008年(-19.48%)，10年均值是-2.41%，且最近3年均为下跌。目前指数处于3300—3600点区间振荡，2月缩量反弹后触及区间上沿3600点，降息利好未能刺激成交有效放大，预计突破难度较大。

　　综合来看，市场对两会已有较为充分解读，且部分板块已有提前反应，如果没有超预期的利多政策出台，对股指的刺激有限，结合统计规律，预计两会期间沪深300指数绿盘概率偏大。

　　(作者单位西南期货)