持仓分析：期指多方趋于谨慎 减仓意图明显

　　上周五，虽然沪深300股指期货创出历史新高，主力1505合约最高上探4665.0点，且全天处于前一日结算价上方振荡，多方进攻力量已有逐步衰竭迹象。

　　股指期货整体持仓量下降27817手，至190670手，即使剔除IF1504到期交割影响，持仓量依然下降24335手。这是近73个交易日，股指期货持仓量低于20万手。前期市场上涨伴随着持仓量的连续走高，这正是多头资金不断入场的表现。当前，持仓量大幅下降，可能表明多头短期进攻开始乏力。

　　上周五，前20名席位在四份合约上共持买单140060手、卖单151948手，净空持仓量11888手，较前一交易日增加672手。上周四，在IF1504合约上，前20名多方持有买单16712手，前20名空方持有卖单14379手，净多2333手。而上周五，在IF1505合约上，前20名多方合计减仓6834手，超过前20空方合计减仓的6296手，这表明多方在移仓中减仓意图明显。其中，永安期货、海通期货、国泰君安、银河期货、申银万国席位分别在IF1505合约上减持买单5519手、1268手、1219手、1205手、1007手，幅度较大。虽然空方整体也有所减仓，但一方面数量低于空方，另一方面减仓席位分散，前20名空方席位中仅1家减仓数量超过千手。

　　多方短期攻势转弱在股指期货期现价差上也有体现。上周四收盘，IF1505合约收盘期现价差升水47.25点，周五迅速收窄至12.54点。持仓量下降，期现价差走低，正是多方离场的表现。

　　A股市场收盘后境外A50股指期货出现大幅跳水，A50期指大幅走低正是海外投资者对周一市场的预期。近期光大期货席位对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日悉数踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位缩减了净多持仓量，显示其对当前的涨势已趋于谨慎。

　　(作者单位长江期货)