三大股指期货正常调整 首选做多中证500期指

　　昨日三大期指早盘高开低走，盘中震荡下挫，午后三期指延续早盘走势，三大期指所有合约全部收跌超1%。截止收盘

　　IF1505报4503.2点，跌幅1.48%;沪深300报4513.67点，跌幅0.87%。

　　IH1505报3111.2点，跌幅1.20%;上证50报3094.8，跌幅1.41%。

　　IC1505报7911.4，跌幅1.82%;中证500报7903.48，跌幅1.82%。

　　股指走势方面，昨日两市低开后跳水，沪指跌逾2%。10:10过后，两市震荡回升，沪指跌幅收窄。午后两市再度下挫，沪指跌近3%，逼近4100点。值得注意的是，今日两市量能萎缩，沪市成交额不足6亿元。截至收盘，沪指跌2.77%，报4112.23点，成交5402亿元;深成指跌0.15%，报14114.7点，成交4468亿元。据统计，最近三个交易日，沪指下跌幅度过7%。

　　目前上市的期指“三兄弟”风格迥异。上证50和中证500期指分别代表了金融股指期货和中小创业板股指期货，沪深300期指则具有中庸风格。如何选择操作标的需要我们准确判断市场偏好。在此，我们可以从上市公司一季报中掘金。

　　

期指主力合约持仓排名
名次	会员简称	多单持仓	比上交易增减	名次	会员简称	空单持仓	比上交易增减
1	永安期货	14294	2115	1	中信期货	14702	2263
2	海通期货	11278	720	2	海通期货	12325	3076
3	中信期货	8835	-40	3	华泰长城	7207	1416
4	光大期货	8040	-114	4	财富期货	6835	1382
5	浙商期货	7755	2076	5	永安期货	6015	535
6	国泰君安	7387	-786	6	广发期货	5806	922
7	招商期货	5240	1289	7	银河期货	5656	159
8	申银万国	4384	561	8	国泰君安	5650	95
9	银河期货	4178	-367	9	申银万国	4935	305
10	上海东证	3192	561	10	光大期货	4651	1392
合计		96819	13584	合计		103517	17143

据数据库统计，A股一季报显示，全部上市公司收入增速由正转负，2014年净利润增速为6.5%，一季报增速为3.4%，盈利逐季回落。大宗商品价格下跌带来了毛利率回升，但并没有带来净利润的回升。尽管一季报业绩整体萎靡，但细分之下仍有亮点。这主要体现在以下两方面

　　一是“旧经济”每况愈下，“新经济”景气可观。通常，“旧经济”主要指房地产、化工、钢铁、有色等周期性行业。一季报显示“旧经济”的收入增速已降至负值，颓废态势毕现。“新经济”则主要是指传媒、计算机、电子、医药生物等，一季报显示其收入和净利润增速较为可观。

　　二是一板业绩萎靡，二板表现抢眼。一板市场主要包括主板和中小板。主板因周期性行业占比较高，整体业绩较为低迷。中小市值公司整体收入增速并没有体现出较高成长性，仅是业绩平平。对比之下，二板创业板的权重股收入增速维持高位，带动整个创业板收入增速维持高位。

　　简言之，一季报整体业绩的排序分别是创业板较高、中小板居中、主板较低。从期指“三兄弟”同创业板指数、中小板指数、上证综指的相关系数来看，我们判断未来中证500的表现仍将维持强势。整体来看，近期期指波动加大仅为正常调整，并未伤及牛市格局的根本，也难以出现较大幅度回调。，操作上我们仍然建议首选做多中证500期指。