持仓分析：期指总持仓调整中增仓显短期压力

　　虽然上周后半段市场呈现企稳并强劲反弹，本周前三天表现却略显欠佳。沪深300和上证50期指三连阴，中证500略强。在周二上攻乏力后，周三期指大幅回调。尽管板块略微轮动到IH，IH也在分化中略显动能不足。市场担心交割日临近，会否出现较大的波动。但从期指数据看，市场情绪整体较为谨慎。

　　期指总持仓回升略显压力。从最近一周的持仓表现看，沪深300和上证50期指持仓连续下降，但周三小幅增仓1057手和465手。前几天期指反弹减仓可理解为市场回升前空方主动平仓所致，但本周前两天振荡整理中继续减仓，显示短线抄底多头获利了结。不过，市场看空氛围不强，市场不会有太大的压力。周三期指延续调整持仓却出现上升，似乎有空头继续施压的迹象。不过，空头整体增仓力度非常小。

　　资金分化较大。虽然期指持仓增加对回调略显不利，但沪深300期指前20席位多头大幅增仓3291手，空方只增仓31手，国泰君安期货和鲁证期货席位增仓1000多手。这显示蓝筹多头信心犹存。不过，大蓝筹代表的IH前20席位多头减仓783手，空头减仓528手。虽然总持仓增仓，但散户更加活跃，散户资金信心更足。IC也是如此，前20席位多头减仓718手，空头减仓649手，同样出现主力谨慎离场，散户跟进的局面。虽然散户不能主导市场走势，但也说明在上周的强劲反弹走势后，散户的信心得到一定修复。

　　基差显示蓝筹抗跌。从周三收盘基差看，中证500期指贴水扩大到269点，沪深300几乎持平为108点，上证50期指缩小为50点，说明在板块轮动中蓝筹略显抗跌。

　　综合分析，期指总持仓在调整中增仓略显短期压力，上证50和中证500期指都呈现主力谨慎而散户活跃的情况。不过，沪深300多头的信心和散户信心犹存，目前并没有重回悲观氛围，预计市场近期维持振荡的概率大。

　　(作者单位中信期货)