IPO重启：打新不再冻结资金

　　A股市场即将重新拉上3600点之时，证监会发布重磅消息。

　　11月6日收盘后，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会完善新股发行制度，重启新股发行。

　　这是证监会自7月5日宣布暂停新股发行以来，再度重启IPO。

　　证监会称，目前股票市场已进入自我修复、自我调节阶段，恢复和保持合理适度的新股供给，有利于增加市场活力，增强市场功能，积极稳定、修复和建设市场，促进市场的持续健康发展。

　　时隔4个月，证监会决定，在此次完善新股发行制度全部落实前，先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动，完成未完成事项预计需要2周时间，剩余18家公司将在年底前分批发行。

　　，证监会披露了进一步改革完善新股发行制度的政策措施，履行相关程序后将公布实施，主要包括

　　一是针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为，证券公司不得接受投资者全权委托进行新股申购；

　　二是突出发行审核重点，调整发行监管方式，将审慎监管条件改为信息披露要求；

　　三是公开发行2000万股以下的小盘股发行取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，简化程序，提高发行效率，降低中小企业发行成本；

　　四是加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；

　　五是强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。

　　所谓取消新股申购预先缴款制度，简单来说就是投资者未来打新时，不需要按照市值配售新股的足量资金在股票账户中，资金也不会被提前冻结。

　　举个例子假设投资者的股票市值有20万元，账户里没有现金，依然可以按照20万元市值来申购新股，只需在配售后按照获配数量缴纳资金即可。

　　改革后，新股发行的步骤包括第一，向网下投资者询价或者直接定价；第二，网上投资者市值申购、网下投资者通过网下平台申购，，二者无需交款；第三，网上投资者通过摇号中签、网下投资者按比例配售；第四，投资者按获配数量缴纳资金。询价、定价、配售等环节基本保持不变。

　　邓舸表示，此次新股发行体制改革取消新股申购预缴款制度的考虑主要是坚持网上市值申购的，取消预缴款，可大幅减少投资者在打新时需要动用的资金数量。

　　不过，这并不意味着投资者可随意申购，申购获配后也不能随意“毁约”。证监会11月6日表示，将对完善后的新股发行制度建立申购约束机制。若投资者在12个月内累计出现3次申购未缴款的，半年内将被禁止打新。

　　市场最关心的，无非是重启IPO后股市将怎么走？

　　证监会表示，在完善的新股发行制度全部落实前，上述28家公司将按现行制度发行，也就是说，年内A股市场仍然会因为新股发行被“抽血”。

　　从历史经验来看，算上本次，A股历史上前后共9次暂停新股发行。单纯从走势上看，前8次IPO重启后，大盘上涨与下跌次数并无明显偏向。

　　上投摩根首席宏观策略分析师吴文哲也称，目前市场企稳后，流动性驱使市场中期上行，IPO恢复的条件成熟，即便短期造成市场调整，也不改中期向好趋势。

　　银河证券首席策略分析师孙建波称，事实上，新股发行仅仅影响资金面，并不影响基本面，更多的是心理层面上的冲击，影响投资者对市场的信心。

　　西藏同信证券投资顾问于涵则强调，有融资功能的证券市场才是正常的，IPO的恢复只是恢复了市场正常的融资功能而已，不必过度焦虑。