上证综指尾盘加速下跌 期权成交有所缩小

　　周三，上证综指尾盘加速下跌，报收于2949.60点，下跌2.42%。盘面看，权重股抗跌性更好，题材股跌幅较大，钢铁、证券、银行等板块跌幅较小，两市总成交额再度缩量至5190亿元。股指期货IH1601报收于2098.8点，下跌1.15%，略强于IF1601与IC1601走势，但现货走势更弱导致基差再度缩窄至6.7点。标的物方面，上证50ETF盘中振荡下行，报收于2.112，跌幅0.89%。

　　期权成交较上一交易日有所缩小。上证50ETF期权全日共计成交208734张，较上一交易日减少36766张。其中，认购期权成交116960张，较上一交易日减少30481张。认沽期权成交91774张，较上一交易日减少6285张。日成交量PCR周三回升至0.784，上日为0.665。持仓方面，上证50ETF期权持仓量增加28814张，至576217张。成交缩量表明市场资金趋于谨慎，多是观望态度。

　　从价格维度看，由于标的物50ETF现货价格尾盘加速下跌，认购期权价格全部下跌，其中以实值认购期权价格跌幅最大。认沽期权价格全部上涨，但涨幅明显低于认购期权的跌幅。平值期权方面，1月平值认购合约“50ETF购1月2.10”收盘报0.0669，下跌17.18%，1月平值认沽合约“50ETF沽1月2.10”收盘报0.0612，上涨4.44%。

　　标的物波动率方面，周三上证50ETF10天的历史波动率攀升至49.89%。平值期权波动率方面，“50ETF购1月2.10”期权的隐含波动率为36.71%，“50ETF沽1月2.10”期权的隐含波动率为40.03%。认沽期权隐含波动率仍高于认购期权隐含波动率，但比上一交易日的波动率水平还是有所下降。

　　综合来看，A股短期暴跌行情导致市场情绪受损严重，短期内反弹无力。期权策略方面，推荐投资者用看跌期权构建熊市价差策略，即在建仓时即可卖出虚值看跌期权，买入一手行权价较高的看跌期权。该策略优势在于降低风险，且在短期获得较高盈利。