股指未受外围市场调整影响 期指或突破上行

　　五一节后首个交易日，股指并未受节日期间外围市场调整影响，开盘仅小幅下探后就转为上攻。证券、有色等权重板块反弹对指数起到支撑作用，白酒板块上涨带动市场人气。截至收盘，沪指发力上攻逼近3000点，期指三主力合约也全线上涨，期指贴水幅度显著收窄，短期涨势有望延续。中长期来看，资金若能进一步流入，期指上行空间仍较大。

　　，政策导向对市场起到维稳作用。中央政治局会议强调要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。从政策及监管来看，厘清金融监管框架，并让资本市场恢复正常功能值得期待。

　　，短中期经济数据继续改善。一季度经济数据有所改善，在稳增长与供给侧结构性改革政策措施推动下，多个行业明显企稳，周期性行业转暖成为近期市场关注的焦点。数据显示，4月中国官方制造业PMI为50.1%，比3月微落0.1个百分点，连续两个月处于扩张区间，主要受投资回升、房地产回暖以及基础设施建设加快推进等因素影响，市场需求继续回升。由于近期市场预期向好，原材料采购价格进一步回升，但我们并不认为宏观经济处于反转轨道中，这仍需后续公布的经济数据印证，若需求能持续回升，将有利于市场风险偏好情绪提升。

　　，资金流动性压力有限。4月底美联储决议使得市场对其加息预期推后成为共识，至少在确认加息周期前，其对市场资金面扰动有限。考虑到4月下旬以来央行连续数日加大公开市场逆回购操作及MLF续作来投放流动性，既满足市场出现的资金需求，也一定程度稳定市场流动性，使得市场降准预期大幅弱化，预计近期资金面压力将明显缓解。然若经济改善情况延续，货币政策从实际宽松转向稳健的概率将提升，对市场影响仍有待观察。需关注两方面情况第一，节后增量资金变化；第二，两融余额持续回落至8600亿元下方，场外配资杠杆再度受监管或难影响市场。

　　总体来看，市场中线向好，期指面临变盘节点，建议投资者在沪指有效突破3000点后多单介入。