公用事业：风险持续释放 推荐成长股买入

　　4月投资策略:季报年报风险持续释放,选择低估值品种防御,成长股等待买点

　　推荐个股组合:长江电力(高分红收益率,防御性);粤电力(季报盈利反弹,估值底部区域);上海电力(季报盈利反弹,股价低于拟增发价)

　　我们最新的报告观点(九龙电力(600292)公告点评:1季报预告略高于市场预期,符合我们的判断,运营业务利润贡献稳定(买入,维持))由于脱硫工程项目结算一般集中在下半年,因此,本次业绩预告仍符合我们前期的预期,略高于市场预期。我们依旧维持年报点评中的观点:“2012年,公司受益于国内烟气处理行业第二轮景气周期的启动,其工程业务有望再次出现增长,此外,公司的脱硫运营项目有望全年并表贡献,这都是其主要的利润增长点。值得关注的是,公司在核电废料处理项目已经开始实施,并积极尝试包括活性焦干法技术等新领域研发,再次验证我们对新管理层的积极进取的判断。”维持公司2012年EPS0.44元的预测,及36倍目标动态PE,目标价16元,维持买入评级。

　　行业要闻概览安徽铜陵民用天然气价格上调土壤环保“十二五”规划将报国务院江苏水价调整势在必行苏州南京打头阵发改委确定全国统一垃圾发电标杆电价“十二五”节水规划正在编制工业节水形式严峻甘肃设立脱硝改造鼓励引导资金◇主要报告九龙电力(600292)公告点评:1季报预告略高于市场预期,符合我们的判断,运营业务利润贡献稳定(买入,维持)大禹节水(300021)2011年报点评:市场拓展、规模扩张导致费用吞噬盈利提升,但国内农业节水需求仍可长期看好(增持,维持)

　　重大公告回顾长源电力、菲达环保、国投电力、*ST赣能、吉电股份、龙净环保、大禹节水、聚光科技、ST梅雁、科林环保、深圳能源发布2011年年报川投能源、凯迪电力、粤电力A、豫能控股、深南电A、韶能股份、皖能电力、中山公用、兴蓉投资、ST能山、西昌电力、九龙电力、*ST金马发布2012年1季度业绩预告兴蓉投资、*ST赣能、锦龙股份、ST梅雁、*ST金果发布2012年1季报华能国际、国投电力、华电国际、国电电力公布2012年1季度发电量华能国际:项目进展公告湖北能源:关于非公开发行股票获得中国证监会核准批复的公告韶能股份:2011年度业绩快报金山股份:非公开发行股票预案(修订案)碧水源:关于控股子公司对外投资设立全资子公司的公告

　　长期关注个股资源价值、外延式扩张型——ST金马、内蒙华电、长江电力、九龙电力政策扶持、竞争力突出型——碧水源、国电清新◇提醒关注吉电股份:股东大会关于《公司向特定对象非公开发行A股股票方案的议案》等的审议九龙电力:股东大会关于《审议公司2011年度利润分配方案的议案》等议案的审议江南水务:股东大会关于《公司2011年度利润分配的预案》等的审议川投能源:股东大会关于《2011年度利润分配及公积金转增股本方案的提案报告案》等的审议国电电力:股东大会关于《公司2011年度利润分配预案的议案》等的审议碧水源:股东大会关于《2011年度利润分配预案》等的审议中原环保:股东大会关于《公司2011年度利润分配预案》等的审议乐山电力:股东大会关于《公司2011年度利润分配或资本公积金转增股本方案的议案》等议案的审议菲达环保:股东大会关于《公司非公开发行股票方案的议案》等的审议国中水务:股东大会关于《公司2011年度财务决算及利润分配预案》等的审议易世达:股东大会关于《2011年度利润分配预案》等的审议

　　风险提示宏观经济增速波动、原材料价格波动、及竞争加剧,将影响行业需求及上市公司盈利水平