603998：方盛制药

       方盛制药（Hunan Fangsheng Pharmaceutical Co.,Ltd.），[1]全称湖南方盛制药股份有限公司，成立于1997年，位于湖南省长沙市，是一家集医药工业、医疗服务、大健康业务于一体的医药健康产业集团。[2]周晓莉任董事长兼总经理。

方盛制药的业务包括制药工业、医疗服务和大健康。该公司产品涵盖中药、化药、生物药领域，其产品包括"欣雪安"牌心脑血管科、"金蓓贝"牌儿科等系列产品。

方盛制药于2014年12月5日在上海证券交易所上市，股票代码为603998。

1企业概况

方盛制药下辖两家控股子公司：湖南湘雅制药有限公司、湖南方盛华美医药科技有限公司。

湖南方盛制药股份有限公司：创始于2002年6月，是一家集新药研发、成药生产和销售于一体的综合性制药企业。公司经营范围为片剂（含头孢菌素类）、硬胶囊剂（含头孢菌素类）、颗粒剂（含头孢菌素类）、散剂、栓剂、酊剂（外用）、粉针剂（头孢菌素类）、喷雾剂（外用）、洗剂（中药提取）的生产和销售。

方盛制药以 “产品创新能力为企业核心竞争优势”，已成功开发“欣雪安”心脑血管科、“金蓓贝”儿科、“美尔舒”妇科、 “方盛堂”骨伤科等四大品牌系列产品。公司拥有覆盖全国的营销网络，形成覆盖广、功能强的营销体系。

多年来，方盛制药秉承“您的健康，方盛的追求”企业使命，研发成果显著，市场份额迅速提升，企业规模不断扩大。公司 于2010年启动新产业基地建设，设计总建筑面积达11万平方米，全面建成建成后将形成集新药研发、中药提取、药品生产及销售为一体的综合性产业基地，为 实现百年方盛、百亿方盛打下坚实的基础。

湖南湘雅制药有限公司：成立于1993年5月，注册资本2922.5万元，在职员工100余人，厂区总面积1.8万平方米。公司经营范围为片剂、胶囊剂、颗粒剂、糖浆剂、口服溶液剂（含中药提取）的生产和产品销售。公司主打产品为美尔瑞-益脉康片、美尔福-血塞通片、健胃愈疡颗粒与胶囊等。

湘雅制药发展战略是科研产业化、生产标准化、市场品牌化，以“关爱健康，呵护生命”为企业使命，以“坚信品格的力 量，崇尚积极的人生”为企业核心价值观。公司始终坚持“以诚信树形象，以服务树品牌”的营销理念，不断拓宽销售渠道，销售网络现已覆盖全国30多个省市， 并建立了一支锐意进取、追求卓越的精英团队。公司通过建立健全客户服务制度，区域管理制度，产品招投标制度实现企业与客户共赢。

湖南方盛华美医药科技有限公司：成立于2009年12月，注册资本1000万元。公司建立了与国际接 轨的一流实验室和资深博士团队，进行中西药、生物制品、基因药物、医疗设备的研究开发及科研成果转让、提供相关技术咨询、培训。由长沙市第一批313计 划、湖南省百人计划、湖南省特聘专家周文强博士领航一类新药的研发。同期，在美国建立了一个国际新药信息平台，成功开启高端医药科技的研发窗口，为方盛产品升级及企业可持续发展的提供动力源。

2发展历程

2021年7月5日，方盛制药发布公告，公司与博大发展、元辉轩咨询、昌益行投资签订股权转让协议，以1.76亿元受让江西滕王阁药业有限公司100%的股权。[4]

3企业业务

公司主要从事心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、抗感染药、妇科药等药品的研发、生产 与销售，主要产品有血塞通分散片、血塞通片、藤黄健骨片、赖氨酸维B12颗粒、头孢克肟片、金英胶囊等。公司为湖南省第一批高新技术企业、国家火炬计划重 点高新技术企业，设有国家博士后科研工作站、湖南省博士后科研工作站单位、湖南省心脑血管药物工程技术研究中心，其拥有的"方盛"商标被国家工商总局商标 局认定为中国驰名商标。

公司产品线丰富,拥有114个产品批文,不乏特色的独家品种,其中心脑血管核心产品血塞通分散片增长稳定,有望为公司贡献稳定的现金流;二线品种如藤黄素分 散片、赖氨酸维B12颗粒、金英胶囊等产品属性较好，市场竞争不激烈，特色品种有望保持稳定的较快增长，公司是可以保持稳定增长的中小型公司。

4企业业绩

2011-2013年公司营收分别为2.63亿、3.32亿、4亿，净利润分别为 5188万、6611万、7344万，公司这几年的业绩复合增速在20-30%之间，2013年三季度公司营收3.02亿，净利润6327万，营收增速放 缓至5%，净利润由于原材料价格的下行，保持20%的增速。

具体分产品看：

心脑血管中成药品类：13年收入1.5亿，同比增长26%，占比营收38%（占比最大）。从行业上看，心脑血管疾病的发病率随着老龄化的进程越来越高，未来公司的产品估计仍能保持稳定的增速。

抗感染药品类：13年收入0.63亿,同比负增长4%,占比16%。主要受竞争激烈和限抗原因影响。不过公司该品类主要品种为口服品种(头孢克肟片)未来有望恢复低速正增长。

儿科用药品类:13年收入0.58亿,同比增长10%,占比14%。儿童用药市场容量大、且正受政府大力扶持,公司重点产品赖氨酸维B12颗粒竞争格局较好(3家),有望实现持续快速增长。

妇科用药品类:13年收入0.47亿,同比增长22%,占比12%。公司妇科用药临床主治妇科炎症(妇科领域最大细分市场),且重点产品竞争格局优异,未来有望驱动公司妇科用药品类整体实现稳定较快增长。

骨科用药品类:13年收入0.38亿,同比增长77%,占比10%。公司骨科重点品种藤黄健骨片为独家剂型、医保品种,近年来复合增速超100%,未来仍将带动公司骨科用药品类快速成长。

总的来说，公司心脑血管药物的市场年增速在20%左右，骨科和妇科作为低收入品种，由于基数较低，增长速度较快。

公 司毛利率常年保持在40%以上，不过2014上半年在三七价格下降的影响下毛利率提升了近4个百分点。公司销售模式主要包括合作经销、OTC和总代模式， 销售费用占比较低。2012、2013年销售费用率分别为7.95%和6.76%。公司的应收款控制的非常优秀，过去三年应收款都在300万以下，存货增 长速度较快，2014上半年比13年底增加29.5%。

医 药公司最看重的还是研发能力，因为研发能力的高低决定了未来业绩能否继续保持成长。截至2014年6月底公司拥有专职研发人员119人，占员工总数 16.86%，其中包括博士1人、硕士20人。研发投入在过去三年持续下滑，2011-2013年分别占主营收入比为：4.82%、4.27%、 4.1%，2014年上半年研发投入占比只有1.92%。从如此低的研发投入上来看，也难怪公司只有发明专利9项、外观专利2项了。

此次共募集资金4.75亿，用于补充流动资金2亿、固体制剂生产基地及研发中心建设项目2.75亿。