万联证券--电子行业周观点：消费电子回暖助推乐鑫科技Q3业绩快速

　　【研究报告内容摘要】

　　消费电子市场回暖助推乐鑫科技Q3净利较去年同期增长44.37%：随着电子行业5G向上周期、半导体国产替代等产业逻辑持续兑现，市场需求和景气度均显着提升。且随着电子制造产业链垂直整合的推进，全球消费电子的客户和产品资源逐步向细分领域龙头公司集中，作为Wi-FiMCU行业龙头，乐鑫科技或将充分获得市场红利。

　　5G小基站芯片公司比科奇获数亿元A轮融资：比科奇为无线通信设备供应商和新的市场进入者提供支持。公司首批产品包括一款针对小基站DU优化的SoC。它使用FAPI协议与MAC层和O-RAN前传进行通信，基于eCPRI协议连接到远程单元RRU。目前，比科奇是少数具有基带芯片量产经验的公司，其核心技术从成本及性能上都极具竞争力。5G小基站芯片的发展，将可能推动我国5G建设迈向新台阶。

　　行业估值高于十年平均，行业关注度上涨：上周日均交易额为683.81亿元，交易活跃度环比下跌23.35%。估值上看，SW电子行业PE(TTM)已从2018年低点23.17倍反弹至52.11倍，低于行业估值十年均值52.22倍0.21%，距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有40.86%的空间。

　　上周电子板块表现较弱：249只个股中，64只个股上涨，184只个股下跌，1只个股持平。上涨股票数占25.70%。

　　投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标的。宇航电子集成电路前排企业【()、】（300053）；LED龙头企业联创光电（600363）；新材料与光电显示企业凯盛科技（600552）；时间频率行业龙头天奥电子（002935）；航天电子（600879）设备配套龙头航天电子；全球显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U；

　　风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；资源整合不及预期的风险。