花旗：周大福维持买入评级 目标价升至12.1港元

　　花旗发表研究报告指，周大福（01929）维持对公司“买入”评级，目标价由11.8元升至12.1元。

　　公司第二财季内地同店销售升11%，表现好过该行预期，主要受惠黄金及手表的销售，而9月及10月以来同店销售亦加快至逾10%，而8月份仅高单位数，反映市场持续复苏。

　　在港澳地区方面，期内同店销售跌53%符和花旗预期，估计两个地区在第三财季同店销售均有类似的势头，而受低基数带动第四财季料将显着改善。

　　内地业务的改善具体来看，黄金同店销售第二财季扭转跌势升7%，反映需求已回复，而平均销售单价及销量均有改善；珠宝方面同店销售也转正、平均销售单价有增长，销量跌幅有收窄；钟表方面同店销售现高双位数增长，主要因为封关后品牌供货予内地市场有所增加等。该行估计，黄金复苏及钟表产品势头有望持续。

　　港澳市场方面具体来看，黄金同店销售跌六成半，表现差过珠宝，即使金价按年升三成，黄金产品的平均销售单价仍跌9%。反映在旅客消费锐减的，本地消费者也不太倾向选购黄金，主要因为婚嫁产品需求减，加上消费也转向较便宜的定价产品。

　　花旗将上调公司内地同店销售增长预测，以反映表现好过预期；但也指出，随着封关持续将港澳地区同店销售预测下调，两者差不多可互相抵销，维持收入及盈利预测大致不变。