汇证：降瑞声(02018)目标价至125元 评级“持有”

　　汇丰证券发表研究报告称，瑞声科技(02018)首季业绩表现疲弱，预计公司触控马达及声学业务将会受压。在公司调低销售指引下，该行将瑞声今年至2020年的盈利预测调低，并将下调至“持有”，目标价由215元降至125元。

　　汇证认为，瑞声触控马达业务有更大下行风险，特别因苹果iPhone的市占率及售价上升空间有限，该行相信此也是公司提出更保守销售指引的主要因素。汇证预期2018年至2020年触控马达业务收入增幅分别为8%、13%及2%。

　　，iPhone的声学技术应用增长有限，也令声学业务收入增长减慢。在Android手机应用增加后，预该行预期此业务今年的销售上升18%，但毛利率的增长空间则会逊预期。

　　公司的触控马达业市场扩张速度较预期缓慢，加上预期声学业务毛利继续受压，该行转为对瑞声持更保守看法，今年至2020年的盈利预测分别下调20%、15%及8%。