美银美林：波动率高企的汇市有效策略分析

　　周一(9月7日)，美银美林(BofA Merrill)撰文就波动率高企的汇市有效策略进行分析。

　　全球金融市场近期再度遭受到来自中国股市的麻烦。即便离2008年全球性金融危机已经过去了7年，但市场仍不时面临波动率上升及恐慌情绪显著增加的情况。

　　自2008年始，全球市场的复苏道路就从不平坦，投资者对近期市场的表现自然也是感到神经紧绷。但是，近期外汇市场的表现并非只是“情绪性问题”，这次的市场压力更多地来自仓位，而非恐慌情绪。汇市的波动率和其他全球市场的波动率出现明显差异。 (VIX指数与3月期欧元/美元） 　　近期的外汇市场出现了传统价值角度的转变。从估值角度来看，我们认为做空瑞郎/日元有利可图，同时我们也认为欧元/美元在年末前还会下跌。

　　货币政策背离仍是影响货币走向的重要因素，但我们也发觉市场在这一点上保持谨慎，因此高波动率的环境或许仍将持续一段时间。因此，我们建议投资者尝试从高波动率中获利。在这方面，欧元/美元1月期的跨结构套利就很具吸引力。

　　中金网行情中心数据显示，截至北京时间10:40，欧元兑美元报1.1155。