黄金交易由高度集中转为三足鼎立

　　2015年上半年，上海黄金交易所黄金、白银交易量同比均有大幅提升，其中黄金总体交易量17520吨，同比增加了170%；白银交易量3883878吨，同比增加了150%。

　　在具体的黄金交易品种中，黄金T+D的交易量同比增长相对较小，是去年同期的1.4倍；而Au99.99、询价Au99.99的交易量增长较快，分别是去年同期的1.9倍、3.1倍。白银T+D交易量同比增长表现不俗，是去年同期的2.5倍。

　　另外，由于黄金国际板于2014年9月18日晚间正式上线，因此今年上半年黄金的总交易量比去年同期多出国际板的交易数据。由数据得出，黄金T+D交易量的增长速度明显落后于白银T+D，但黄金的Au99.99、询价Au99.99及创新品种国际板的发展速度较快，因此黄金总体交易量的增长速度却高于白银交易量的增长速度。

　　　　三大品种交易呈鼎足之势

　　当然，目前上海黄金交易所交易量最大的品种依然是黄金T+D，达到4808吨，占黄金总体交易量的27.44%；由于询价业务的快速发展，上海黄金交易所询价Au99.99交易量出现大幅增加，达到3517吨，占总交易量的20.96%，超过Au99.99成为上海黄金交易所第二大交易品种。受实物黄金需求旺盛的拉动，2015年上半年，Au99.99交易量虽然退居上海黄金交易所第三大交易品种，但也大幅增加了92%，达到3496吨，占总交易量的19.96%。询价iAu99.99从无到有，2015上半年累计交易量2692吨，占黄金品种总交易量的15%，交易量位居第四。从数据可以看出，上海黄金交易所黄金品种已经由以往交易量高度集中于Au（T+D）转变为Au（T+D）、Au99.99、询价Au（T+D）三足鼎立的局面。从目前数据看，随着国际业务的发展，预计在不久的将来，国际板也将占据举足轻重的一席。

　　从上海黄金交易所黄金、白银的交割比来看，2015年上半年累计的黄金交割比为13.45%，白银T+D品种交割量为0。因此上海黄金交易所是一个以实物黄金交易为主的市场，而白银T+D可以算是无实物交割的金融创新品种。从每月的黄金总体交易量排名前十位基本全是商业银行看，商业银行是上海黄金交易所黄金交易的主要力量，前十位中商业银行的交易量占据黄金总体交易量的70%以上，也就是说金融类会员已经取代上海黄金交易所创立之初综合类会员的主要地位，成为上海黄金交易所的中坚力量。

　　　　黄金金融属性爆发式发展

　　上海黄金交易所作为实物黄金交易的主战场的同时，金融属性也爆发式发展，只不过黄金的金融属性在上海期货交易所的黄金期货品种中发挥得更为淋漓尽致。

　　由于连续交易的推出，上海期货交易所黄金及白银期货合约交易量大幅攀升，黄金期货在开拓新的投资者的同时，也分流了很大一部分上海黄金交易所的投资者。从上海期货交易所的交割情况看，黄金、白银的交割比在1%以下，远低于上海黄金交易所，因此上海期货市场主要是一个市场风险管理市场。

　　上海黄金交易所白银的交割也几乎为0，因此上海黄金交易所也主要是一个白银的风险管理市场。白银T+D交易品种单位金额较低，进入门槛低，与黄金联动性较高。以目前价格计算，一手白银T+D的保证金不足500元，相比期货来说，没有交割时间限制，交易更灵活，因此白银T+D的交易投资优势更为明显，其交易量增长速度较快。

　　另外，从历年数据看出，每年上半年的前3个月的交易量较高，是上海黄金交易所黄金品种的交易旺季，主要原因在于前3个月是传统节日春节前后，黄金首饰、小金条、金币等实物需求旺盛，进而带动上海黄金交易所黄金交易量的增加。从交割比数据可以印证，其中仅2015年1月份黄金交割量就为255吨，交割比高达22.82%。