国内4月CPI或仍低于2% 货币政策有空间

　　解读:

　　国家统计局

　　将于5月9日公布4月CPI和PPI数据。市场普遍预期，受食品价格及翘尾因素影响，4月CPI料出现反弹，但回升幅度有限，预计仍会低于2%。与此，随着部分大宗商品价格出现回升，PPI同比跌幅也可能进一步收窄，通缩压力减轻。分析人士称，未来通胀都会保持温和上涨，这为货币政策宽松等稳增长政策的出台预留了空间。

　　4月份，由于受到倒春寒影响，主要蔬菜如大白菜、油菜、芹菜价格都大幅上涨，猪肉价格及水产品价格环比小幅上涨。交行首席经济学家连平表示，食品价格环比显著上涨，加之翘尾因素增加，预计4月CPI同比涨幅可能在1.8%，较上月有所回升。银河证券、兴业证券(601377,股吧)、中信建投证券等机构也认为，4月CPI同比可能出现回升，预测涨幅在1.6%至1.9%之间。

　　中信建投证券高级宏观分析师胡艳妮表示，预计4月CPI同比上涨1.7%，略高于上月0.3个百分点，环比持平。4月食品价格季节性回落，农业部发布的“农产品(000061,股吧)批发价格总指数”和“菜篮子产品批发价格总指数”分别环比回落0.8%、1%。

　　　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，央行下调存款准备金率，流动性投放有助于物价企稳，但不具备大幅抬升物价水平的货币条件。在国内经济增速放缓和美联储加息预期增强的背景下，考虑到二、三季度CPI翘尾因素为年内高峰，预计近期CPI同比可能小幅回升，但回升的幅度有限。

　　中国银行(601988,股吧)国际金融研究所高级研究员周景彤表示，预计二季度国际大宗商品价格将维持低水平，中国面临的输入性通缩压力依然比较大。受国际大宗商品价格持续低水平、总需求扩张有限等因素的影响，工业生产者价格(PPI)增速短期转正的可能性很小，PPI负增长向下游CPI传导的压力比较大。

　　汇丰驻香港的经济学家王然和屈宏斌表示，如果后续政策力度太小太晚，风险在于可能会到第三季度才能看到实质性反弹，从而给全年GDP构成更多风险。他们预计央行会在本季度降息25个基点，而且央行很可能会更早而非更晚采取行动。