美兰国际空港降级至中性 目标价9.10港元
股市行情 2025-03-14 10:27今日股市行情www.xyhndec.cn
在2020年的前四个月,美兰国际机场(位于海南海口)遭遇了前所未有的挑战。旅客吞吐量较上年同期大幅下滑,降幅达到了惊人的54.8%。预测数据显示,海南的整体客运量在2020年上半年以及全年都将呈现显著下降趋势,同比降幅可能超过75%和44%。
海口美兰国际机场近年来经历了一次快速的扩张阶段,当前的需求暴跌可能加剧了容量过剩的问题。考虑到二期建设的剩余资本承诺高达18亿元人民币(总资本为28亿元),如果收入增长的速度远低于预期目标,那么这次扩张可能会带来沉重的财务负担。
市场预测显示,一线枢纽城市之间的主要航线(如北京至上海)的乘客需求恢复将远早于休闲旅游需求。与主要枢纽城市的情况相反,我们对于下半年休闲旅游目的地的需求恢复情况仍持谨慎态度。由于市场不确定性上升,我们将对该机场的评级从乐观的“买入”下调至中性的“持有”。预计2020年收入将较上年同期下降27%,并将基于现金流折现的目标价下调至9.10港元(原目标价为9.61港元)。
尽管面临挑战,但我们依然看好美兰国际机场的长期发展前景。作为海南的主要航空枢纽,美兰国际机场在连接国内外市场、推动地方经济发展等方面扮演着重要角色。随着疫情逐渐得到控制,我们相信客运需求将逐步恢复,机场的运营也将逐步走向正轨。在短期内,投资者需要对该机场面临的挑战保持警惕,并密切关注市场动态。
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