对症下药 劣质股退市或成常态

　　原标题对症下药 劣质股退市或成常态

　　对于A股市场来说，即使是曾经的“股王”，也有可能一夜间变废纸，其中就包括多次登上网络热搜、曾经的创业板“一哥”乐视网（300104）。实际上，从去年开始，退市的股票便逐渐增多。特别是今年随着新证券法的实施，以及创业板实行注册制。未来的股票发行将会更尊重市场、更充分利用市场的自我选择来决定企业发行的成败。

　　昔日创业板“一哥”乐视网将退市的消息近日引来一片唏嘘。乐视网在2010年登陆资本市场，2015年公司市值一度超过1700亿元。但2016年底以来，随着乐视危机的爆发，贾跃亭远走美国，乐视网千亿元市值“帝国”也随之坍塌，并最终退市。

　　乐视网的退市也让退市股备受关注。今年以来，已经有四只股票被交易所宣布退市。与此，还有十余只股票处在退市的边缘。实际上，从去年开始，退市的股票便逐渐增多。而今年随着新证券法的实施，以及创业板实行注册制，壳资源不再稀缺，退市的股票或许会更多。

　　四只股票退市

　　近日，深交所发布公告，两只创业板的股票将从深交所退市，分别为乐视网和金亚科技（300028）。乐视网的退市原因主要为连续三年的净资产为负数，金亚科技则是连续四年净利润为负数。

　　根据深交所公告，因2018年度经审计的归属于上市公司股东的期末净资产为负值，乐视网股票自2019年5月13日起暂停上市。乐视网此前披露的2019年年报显示，公司2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)、扣除非经常性损益后的净利润、期末净资产均为负值，触及了深交所《创业板股票上市规则》规定的股票终止上市情形。

　　根据规则，乐视网股票将于6月5日起进入退市整理期。如果乐视网不提出复核申请，其股票将会在7月下旬正式从A股市场摘牌，届时乐视网股票将在A股市场彻底消失。数据显示，截至今年一季度末，乐视网股东户数尚有28.08万户。

　　金亚科技是创业板首批28家上市公司之一。2015年，金亚科技因涉嫌违反证券法律法规正式被证监会立案调查，公司实际控制人周旭辉也成为证监会立案调查的对象，公司股价连续跌停，公司随即停牌自查。随后，金亚科技爆出巨额造假。因2016年、2017年、2018年连续三个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，金亚科技股票自2019年5月13日起暂停上市。而其2019年度经审计的净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，因而触及了终止上市条款。截至今年一季度末，金亚科技股东户数尚有4.49万户。

　　在乐视网和金亚科技之前，今年已经有保千里和华锐风电退市。

　　保千里是今年首家被强制终止上市的公司，也是新证券法正式实施后的退市第一股。保千里在借壳上市时就有造假行为，并受到证监会的处罚。而其终止上市，则是因为触及了净资产、净利润和审计报告意见类型三项财务类强制退市指标。

　　曾经拥有千亿市值、国内第一的风电行业巨头华锐风电则是因为面值退市的，即股价连续20个交易日低于1元。

　　低价股大幅扩容

　　除了上述四只股票以外，还有一只股票也可以确定将会退市，那就是【()、】（002509），其股价连续20个交易日低于1元，目前已经停牌。预计其将成为今年第二只面值退市的股票。

　　而年内第三只、第四只面值退市股票也已经锁定。截至5月20日，【()、】股价为0.52元，连续16个交易日股价低于1元，神雾环保（300156）股价为0.53元，连续15个交易日股价低于1元。接下来，即使这两只股票天天涨停，也不可能收复1元面值的“退市红线”。

　　，还有盛运环保已连续12个交易日股价低于1元。

　　根据沪深两市交易所的相关规定，如果公司股票连续20个交易日(不含公司日)的每日股票收盘价均低于股票面值，则触及终止上市情形。据统计，自2018年以来，A股市场已有7家公司而退市。

　　值得注意的是，今年以来，低价股快速扩容。截至5月20日，A股共有13只股票的股价低于1元，面临着面值退市的风险。而股价位于2元以下的个股更是多达108只。

　　在低价股中，ST股占据绝大多数。自4月30日大部分A股完成年报披露后，又有一大批连续两年亏损的公司被戴上ST的“帽子”，股价也出现了连续跌停。

　　业内人士认为，超低价甚至面临“面值退市”风险的股票，往往基本面恶化，其中不少还具有信披违法违规、盲目扩张、债务违约、年报被出具非标审计意见、被中国证监会立案调查等风险因素。如今的股市环境与过去有所不同，随着创业板注册制的实行，A股呈现两极分化态势，垃圾股、绩差股将逐渐被抛弃。对于投资者尤其是中小投资者来说，千万不能以捡便宜的心态去抄底这种低价股。

　　退市股今年将更多

　　A股市场退市制度一直受到市场的高度关注。不过，退市制度也一度受到市场的诟病，因为很长一段时间，退市制度形同虚设，一些上市公司该退市却没有退市，大量问题公司、垃圾公司充斥着A股市场。数据显示，从2012年到2017年，美国股市一共有1458家企业退市，同期中国股市的退市企业不足50家。

　　加速市场化退市制度建设，完善退市制度是大势所趋。这不仅有利于促进市场优胜劣汰，而且也有利于发挥股票市场直接融资功能，更有利于真正为有资金需求的企业提供资金便利。近几年，管理层加强了对上市公司退市工作的监管，并且完善退市制度，退市公司数量明显增加。2019年退市公司数量达到18家，成为A股市场历史上退市公司最多的一年。

　　而在上市公司的退市潮中，面值退市逐渐成为退市的主力军。2018年，中弘股份成为A股市场第一只面值退市股，而去年的面值退市公司达到6家。今年，退市股或将更多。

　　4月27日，备受瞩目的创业板注册制改革落地。注册制的实施意味着上市门槛降低和无限量的新股供应，这让低价股、劣质股彻底失去了壳价值，而没有外来力量的拯救，这些公司很难再有起死回生的机会，自然会被市场抛弃。注册制目前还只是在，如果以后扩大至主板市场，壳资源就会彻底失去吸引力。

　　而在创业板注册制落地的，深交所表示，退市流程将进一步简化，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期，提升退市效率，优化重大违法强制退市停牌安排，保障投资者交易权利。

　　业内人士表示，创业板注册制推出后，市场对专业性的要求更高，去散户化节奏加快，优质的公司将享受更多的溢价和成交，业绩差、有问题的公司将在未来被市场逐渐抛弃，股价长期低迷，以至于最终面值退市。

　　(DF142)