价值投资是否真的有效 A股蓝筹股后市走向现分歧

　　7月19日上午，代表整体表现的富时A50指数股指期货再创新低，上证50指数同样一度创出本轮调整新低。价值投资是否真的有效？

　　市场人士产生了较大分歧。

　　以保利地产为例，公司7月17日公告称，2021年上半年，公司营业总收入901.09亿元，同比增长22.25%，归属于上市公司股东的净利润102.98亿元，同比增长1.72%；上半年实现签约金额2851.85亿元，同比增加27.01%。7月19日上午保利地产大跌3.05%，报收11.43元，创出本轮调整新低，静态市盈率跌破5倍，拖累地产产业链整体表现。

　　对此，业内人士产生了很激烈的争议，有资深市场人士认为，当前多数蓝筹股估值很低，主要是因为措施越来越严厉，相关贷款利率越来越高，导致到整个产业链股价走低，包括银行、地产、家电、建材等，过早抄底的投资者落入了“价值陷阱”，因为调控房价估计措施短期内难以放开，上述行业依然难言乐观。

　　不过也有乐观的投资者认为，这些价值股每隔两三年总有一次全面轮动，部分个股甚至短期会有翻倍行情，当前投资和需要耐心等待，运气好的话会迎来类似2012年底、2014年底或者2019年一季度那种“稳增长”背景下的大幅上涨行情。

　　上海某重仓地产股的公募人士表示，自己抄底地产龙头股的动作来的比较早，地产股为代表的白马股跌幅超出原来预期，今年房贷利率上涨的速度也很快，估计依然在“磨底”的过程中。“正常三年，最多五年，比如2009年见顶后，2012年和2014年底都出现暴涨，长期来看总有轮动的！”长期来看地产产业链各行业龙头股，总有起来的时候，市场集中度也会大幅提升，投资者可以继续耐心等待。

　　知名私募人士李驰清仓中国平安，认购小康股份定向增发，风格的全面转变，也让人对价值投资的信心产生动摇。2014年上半年，李驰管理的好几个产品因为长期重仓蓝筹股，产品业绩不佳而遭遇清盘，他似乎并不想重蹈覆辙。

　　国信证券策略分析师燕翔表示，今年3月以来A股呈现明显的结构化行情，以创业板指为代表的成长股大幅跑赢以上证50指数为代表的价值股。在热门板块行情火爆的，投资者开始对后市的走向产生分歧。

　　展望后市，伴随降准打消流动性顾虑，上半年国民经济稳定恢复，各项经济指标稳中向好，有理由对于后市保持乐观。