绩优息高够稳健 投资组合要有长建

　　7月全月恒指下跌9%，遭受监管风暴迎头痛击的恒升科技指数更暴跌18%，期间港股通南下资金录得12日净流出，共计流出502元港元，创下港股通开通以来连续最长净流出纪录。

　　监管浪潮似乎仍未有告一段落，投资者变得审慎下，高息股成为避险好选择，息率逾5厘的长江基建(SEHK:1038)新近发布中期业绩，正好给予投资者定心丸。

　　长江基建中期多赚5%至30.11亿元，不过公司解释，由于英国企业税从2023年4月起由19%上调至25%之建议，英国业绩因而受非现金递延税项相关支出增加之影响。若撇除相关因素，调整后股东应占溢利上升13%。

　　 业务分散

　　长建业务分散，有效对抗地区性经济风险。长建持有电能(SEHK:6)近36%股权，今年上半年长建有近三分一盈利是由电能所贡献（约9亿元），按年增加11%，电能主要业务在英国。长建其余盈利则来自英国、欧洲、澳洲、加拿大、新西兰、香港及中国内地的基建投资，当中英国及欧洲大陆的溢利按年录得44%及11%下跌外，其余皆录得增长。

　　欧洲大陆溢利贡献下降，主要由于集团在去年10月出售Portugal Reneable Energy，今年再无来自此业务之贡献。若撇除此因素，相关溢利贡献实则上升4% ；欧洲大陆盈利倒退，主要由于集团在去年10月出售Portugal Reneable Energy获得一次性收益所致，在今年无此收益下，盈利才录得倒退，若撇除此因素，相关溢利贡献实则上升8%。即公司所有地区的基建投资于期内均录得盈利增长。

　　虽然疫情属于全球性经济风险，但当前各地疫情此起彼伏，个别地区可能疫情较轻微而复苏较快，也可弥补疫情相对严重的地区增长，令整体业务趋于稳健。

　　 并购和合作憧憬

　　长建主席李泽钜预期，新冠肺炎疫情最坏情况已过，市场逐渐摆脱疫情困扰，新机遇也随之涌现，公司处于有利位置会把握新收购机遇；而集团对现有业务之前景及持续内部增长感到乐观，未来更可伙拍同为同系长实(SEHK:1113)及电能进一步强化策略性优势。虽然目前未有较具体消息流出，但相信有关并购及合作在不久将来便会出现。

　　 连续逾20年增加分派

　　长建的增长平稳，但高息及稳定分派才是公司最强卖点。数据显示，公司至少自2000年以来每年均能增加分派，以8月9日收市价47.5元计，股息率5.22厘，彭博综合券商预测公司今年全年多赚21%，股息率轻微上升5.33厘，而未来2年则升至5.45厘及5.53厘。股息能见度高，是平衡风险、的好选择。

　　长建今年预测市盈率为13.4倍，轻微低于历史平均的14.4倍，总括而言，现价属买入的合理水平。