骅威文化(002502)出售拇指游玩股权事项过会 投资收益确

　　出售参股公司拇指游玩股权事项无条件过会，该部分产生投资收益确定性提升。

　　9月27日公告，从参股子公司拇指游玩获悉，发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会无条件通过，拇指游玩为天润数娱本次收购标的之一。骅威文化持有拇指游玩30%股权，该部分股权交易对价2.27亿元，交易完成后，骅威文化将不再持有拇指游玩股权，将持有天润数娱1,044.06万股股份，以及获得9,083.33万元现金对价（税前）。

　　根据交易方案，现金支付将分3期进行，交易获证监会核准以及拇指游玩100%股权过户至天润数娱名下20个工作日内，骅威文化将获得第一期现金对价4,541.67万元；在拇指游玩2017、2018年度《专项审核报告》出具之日起20个工作日内，分别获得第二期和第三期现金对价。收购事项过会后，该部分投资收益确定性提升，有望后续增加公司的投资收入，更好地支持主营业务的发展。

　　围绕星生园加码影视娱乐布局，《那片星空那片海》第二季将在10月登陆湖南卫视。

　　公司旗下梦幻星生园制作精品剧《那片星空那片海》第二季将在10月2日登陆湖南卫视青春进行时剧场，由冯绍峰和郭碧婷主演。该剧在上半年已确认电视台销售收入，根据播出时间，新媒体平台部分有望在17Q3确认。梦幻星生园在7月向东阳曼荼罗投资2亿元，获得其10%股权，持续围绕加码TOP影视娱乐内容，后续有望在影视剧项目、艺人方面展开合作。

　　积极推进再融资，为后续业务及项目布局奠定资金基础。

　　公司前期披露非公开发行预案，拟募集12亿元投入电视剧和网剧，为星生园精品剧提供资金支持，方案已获证监会正式受理；，公司拟发行9亿债券，为持续布局奠定基础。

　　投资建议2017年1-9月公司预计实现净利润2.1亿元-2.9亿元，同比增长35%-85%；我们预计公司17-19年净利润分别为3.31亿元/4.09亿元/4.96亿元，对应EPS分别为0.38/0.48/0.58，对应PE分别为23.1X/18.7x/15.4x。

　　公司管理层于9月15日完成增持计划，成交均价为9.01元/股，6月员工增持均价为10.04元/股（控股股东承诺10%收益），当前股价8.89元，均出现倒挂。我们认为公司星生园收购后持续超业绩对赌，不同于一般转型公司，后续将有望围绕IP打造影视游戏一体化，维持买入评级，目标价11.62元。

　　风险提示电视剧项目销售不达预期，游戏流水不达预期，并购整合风险