用友网络(600588)业绩预告符合预期 继续看好云服务业务

　　支撑评级的要点

　　发布2017 年度业绩预增公告。2017 年公司实现归母净利润3.36 亿元-3.95 亿元，同比增长70%-100%；扣非后净利润2.40 亿元-2.95 亿元， 同比增长75%-115%。

　　业绩预告符合预期，迈入3.0 时代转型成果进一步凸显。2017 年公司实现归母净利润3.36 亿元-3.95 亿元，同比增长70%-100%；扣非后净利润2.40 亿元-2.95 亿元，同比增长75%-115%。2017 年业绩预增主要原因是用友3.0 战略取得显着成果，云服务业务与金融服务业务收入取得高速发展；，公司积极整合云服务业务组织，聚焦用友云核心业务，有效降低了经营成本和费用。得益于此，未来公司的盈利能力和收益质量将会继续稳步提升。

　　从软件走向服务，继续看好公司云服务业务未来发展 。公司作为国内领先的企业云服务提供商，始终在云服务业务上保持较高的投入，2017 年云服务业务收入、企业客户数、支付业务交易金额等均取得了高速增长。面对大中型企业，公司推出iUAP 平台，包含PaaS 应用平台、企业应用云套件、云EMM、云ESB、云IDM 等系列产品，为企业构建高并发、高性能、高可用的C2B 等互联网应用，提供全方位一站式服务；面对小微企业，公司推出畅捷通云平台，将AI 技术应用于产品中，满足企业数据集成和应用集成需求。公司2017 年还发布了新一代云ERP 产品U8cloud、T+Cloud，用友工业互联网平台“精智”等多款云服务产品。高投入所带来的高回报期已至，我们继续坚定看好公司未来云服务业务发展，预计2018 年、2019 年仍将保持较高增长。

　　评级面临的主要风险

　　市场竞争加剧风险；P2P 行业监管风险；项目进度不及预期风险。

　　盈利预测及评级

　　我们预计公司2017 年-2019 年归母净利润分别为3.89 亿元、5.56 亿元及和6.64 亿元， 每股收益为0.27 元、0.38 元和0.45 元，维持买入评级。